Quantinuum được Honeywell hậu thuẫn đã nộp đơn xin IPO tại Hoa Kỳ với mục tiêu định giá trên 20 tỷ đô la. Công ty điện toán lượng tử đã báo cáo doanh thu hàng năm là 30,9 triệu đô la và lỗ 192,6 triệu đô la, tự định giá cho một cỗ máy có khả năng chịu lỗi được lên kế hoạch cho năm 2029.
lượng tử đã nộp đơn xin chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại Hoa Kỳ vào thứ Năm có thể định giá công ty ở mức hơn 20 tỷ đô la. Trong năm kết thúc vào ngày 31 tháng 12 năm 2025, Quantinuum báo cáo doanh thu là 30,9 triệu đô la và lỗ ròng 192,6 triệu đô la. Công ty đang yêu cầu các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng trả mức phí bảo hiểm gấp hơn 600 lần doanh thu cho một máy tính lượng tử chưa tồn tại ở dạng cuối cùng. Chiếc máy tính mà họ đang chế tạo, một cỗ máy có khả năng chịu lỗi phổ quát có tên là Apollo, được lên kế hoạch ra mắt vào năm 2029.
Việc nộp đơn này có ý nghĩa quan trọng không phải vì tình hình tài chính hiện tại của Quantinuum, vốn rất khiêm tốn so với bất kỳ tiêu chuẩn nào, mà vì sự thèm muốn của thị trường IPO đối với nó sẽ tiết lộ về cách các nhà đầu tư định giá một công nghệ đã cách xa tiện ích thương mại từ 5 đến 10 năm trong 20 năm qua. Quantinuum được hỗ trợ bởi Honeywell, công ty sở hữu 54% công ty. JPMorgan và Morgan Stanley đang dẫn đầu đợt chào bán. Mã cổ phiếu sẽ là QNT trên Nasdaq Global Select Market.
Công ty
Quantinuum được thành lập vào năm 2021 từ sự hợp nhất của Honeywell Quantum Solutions và Cambridge Quantum Computing. Nó xây dựng các máy tính lượng tử dựa trên kiến trúc bẫy ion, một công nghệ trong đó các nguyên tử riêng lẻ lơ lửng trong trường điện từ và được điều khiển bằng tia laser để thực hiện các phép tính. Công ty tuyên bố độ trung thực của cổng hai qubit trung bình cao nhất trong ngành tính đến tháng 12 năm 2025, thước đo mức độ chính xác của máy thực hiện các hoạt động cơ bản của tính toán lượng tử.
TNW City Coworking Space – Nơi công việc tốt nhất của bạn diễn ra
Một không gian làm việc được thiết kế để phát triển, hợp tác và có cơ hội kết nối vô tận ở trung tâm công nghệ.
Khách hàng của nó bao gồm BMW, Airbus, JPMorgan Chase, HSBC, Mitsui và Thales. BMW đã mở rộng mối quan hệ hợp tác nhiều năm với Quantinuum vào tháng 5 năm 2026 để áp dụng điện toán lượng tử vào nghiên cứu hóa học xúc tác cho pin nhiên liệu. Airbus đang khám phá mô phỏng lượng tử cho máy bay chạy bằng hydro. JPMorgan đã làm việc với Quantinuum từ năm 2020 và là một trong những doanh nghiệp sử dụng bộ công cụ phát triển phần mềm tích cực nhất.
Đây là những quan hệ đối tác nghiên cứu, không phải triển khai sản xuất. Không có công ty nào đang vận hành điện toán lượng tử trong sản xuất ở quy mô ảnh hưởng đến lợi nhuận của họ. Các mối quan hệ hợp tác tồn tại bởi vì các công ty tin rằng điện toán lượng tử cuối cùng sẽ biến đổi các ngành công nghiệp của họ và muốn sẵn sàng khi điều đó xảy ra. Từ “cuối cùng” chứa đựng mọi rủi ro.
Những con số
Doanh thu năm 2025 của Quantinuum là 30,9 triệu đô la, thể hiện mức tăng trưởng 34% so với 23 triệu đô la của năm trước. Khoản lỗ ròng 192,6 triệu đô la thể hiện mức tăng trưởng 34% so với mức 144,1 triệu đô la của năm trước. Doanh thu và lỗ tăng trưởng với tốc độ như nhau.
Quý đầu tiên của năm 2026 còn tồi tệ hơn. Doanh thu giảm xuống 5,2 triệu đô la từ mức 19,1 triệu đô la trong cùng quý năm trước. Khoản lỗ ròng tăng lên 136,6 triệu đô la từ mức 30,5 triệu đô la. Các con số hàng quý cho thấy doanh thu không đồng đều và phụ thuộc vào thời điểm của các mốc hợp đồng, một mô hình phổ biến ở các công ty công nghệ sâu tiền thương mại.
Mức định giá mục tiêu hơn 20 tỷ đô la sẽ tăng gấp đôi so với mức định giá trước 10 tỷ đô la mà Quantinuum đã huy động được 600 triệu đô la vào tháng 9 năm 2025. Trước đó, nó đã huy động được 300 triệu đô la vào tháng 1 năm 2024 với mức định giá 5 tỷ đô la. Giá trị đã tăng gấp bốn lần trong hai năm trong khi doanh thu của công ty tăng từ 23 triệu lên 31 triệu đô la.
Lộ trình
Lộ trình phần cứng của Quantinuum có bốn thế hệ. Hệ thống hiện tại, Helios, đã có sẵn trên thị trường. Sol được lên kế hoạch vào năm 2027. Apollo, hệ thống mà công ty mô tả là phổ quát và hoàn toàn có khả năng chịu lỗi, được lên kế hoạch vào năm 2029. Máy tính lượng tử có khả năng chịu lỗi là máy tính có thể thực hiện các phép tính phức tạp với khả năng sửa lỗi đủ để tạo ra kết quả đáng tin cậy, ngưỡng mà tại đó điện toán lượng tử chuyển từ một công cụ nghiên cứu sang nền tảng thương mại.
Riverlane đã huy động được 75 triệu đô la để chế tạo chip giải quyết vấn đề sửa lỗi lượng tử, hướng tới mục tiêu đạt được một triệu hoạt động không có lỗi vào năm 2026. Sửa lỗi là thách thức kỹ thuật trọng tâm của lĩnh vực này. Không có nó, máy tính lượng tử tạo ra kết quả quá ồn để có thể hữu ích cho các mô phỏng phức tạp nhằm chứng minh lợi thế lý thuyết của công nghệ. Apollo của Quantinuum được thiết kế để giải quyết vấn đề này ở cấp độ hệ thống. Liệu điều đó có xảy ra hay không và liệu năm 2029 có đạt được hay không mới là những câu hỏi làm cơ sở cho việc định giá IPO.
Châu Âu đang chi hàng tỷ USD cho máy tính lượng tử, trong đó các chính phủ ở Đức, Hà Lan, Pháp và Vương quốc Anh đang triển khai hoặc mở rộng các chương trình quốc gia. Pháp đã cam kết 500 triệu euro cho 5 công ty khởi nghiệp xây dựng máy lượng tử có khả năng chịu lỗi. Đầu tư công phản ánh sự đồng thuận giữa các nhà hoạch định chính sách rằng điện toán lượng tử là một khả năng chiến lược, ngay cả khi thị trường tư nhân đang gặp khó khăn trong việc xác định giá trị của khả năng này trước khi nó hoạt động.
thị trường
Quantinuum sẽ tham gia vào một nhóm nhỏ các công ty điện toán lượng tử được giao dịch công khai. IonQ, sử dụng cùng công nghệ bẫy ion, đã ra mắt công chúng thông qua SPAC vào năm 2021 và là cổ phiếu lượng tử thuần túy duy nhất có lợi nhuận dương vào năm 2026, tăng 16% từ đầu năm đến nay sau khi đạt doanh thu hàng năm hơn 100 triệu đô la. Máy tính Rigetti, sử dụng qubit siêu dẫn, giảm 10%. Lượng tử D-Wave giảm 9%.
IQM đã chế tạo 30 máy tính lượng tử đầy đủ từ cơ sở của mình ở Phần Lan và công bố sáp nhập SPAC trị giá 1,8 tỷ đô la để niêm yết trên NYSE. Lĩnh vực điện toán lượng tử là lĩnh vực có lợi nhuận trước và phần lớn được định hướng theo cảm tính, với giá cổ phiếu biến động dựa trên các thông báo quan trọng, hợp đồng của chính phủ và đợt tăng vốn thay vì dựa trên các nguyên tắc cơ bản. IPO của Quantinuum sẽ là đợt niêm yết điện toán lượng tử lớn nhất cho đến nay và sẽ đặt ra tiêu chuẩn định giá cho toàn bộ lĩnh vực.
Rủi ro là điểm chuẩn phản ánh sự nhiệt tình của thị trường đối với một công nghệ mà dòng thời gian thương mại vẫn chưa chắc chắn. Các chuyên gia trong ngành được khảo sát vào năm 2025 cho biết tiện ích lượng tử chỉ còn nhiều nhất là mười năm nữa, một mốc thời gian không thay đổi đáng kể trong một thập kỷ. Giám đốc điều hành của Google cho biết năm đến mười năm. Giám đốc điều hành của NVIDIA cho biết ít nhất là mười lăm.
cá cược
Quyết định của Honeywell đưa Quantinuum ra công chúng là một phần trong kế hoạch tái cơ cấu rộng hơn, bao gồm việc tách bộ phận hàng không vũ trụ và tách bộ phận kinh doanh vật liệu tiên tiến. IPO giúp Quantinuum tiếp cận thị trường vốn đại chúng và mở đường cho Honeywell giảm dần 54% cổ phần của mình. Đợt huy động 600 triệu đô la vào tháng 9 năm 2025 được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư bao gồm JPMorgan, công ty hiện cũng đang dẫn đầu hoạt động bảo lãnh IPO, một vai trò kép phản ánh mức độ mà lợi ích của cộng đồng ngân hàng đầu tư phù hợp với sự thành công của đợt chào bán.
Việc nộp đơn của Quantinuum là một sự đánh cược rằng các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng sẽ định giá một công ty điện toán lượng tử theo cách mà thị trường tư nhân đánh giá: dựa trên lời hứa về một công nghệ chưa hoạt động trên quy mô lớn, được định giá so với tương lai mà nó hoạt động. Doanh thu 30,9 triệu USD không phải là sản phẩm. Sản phẩm là Apollo, một cỗ máy đã tồn tại được ba năm và còn có một số bước đột phá về kỹ thuật cơ bản. IPO là một cuộc đánh cược rằng thị trường sẽ trả 20 tỷ đô la để có quyền chờ đợi.
Nguồn The Next Web