Biến đổi khí hậu có thể làm mưa trên cuộc diễu hành IPO của Saudi Aramco

0
4


LONDON / DUBAI (Reuters) – Tài sản lớn nhất của Saudi Aramco, cũng có thể là một khoản nợ.

FILE PHOTO: Một tàu chở dầu đang được nạp tại nhà máy lọc dầu và nhà máy dầu Ras Tanura của Saudi Aramco ở Ả Rập Saudi, ngày 21 tháng 5 năm 2018. REUTERS / Ahmed Jadallah / File Photo

Kho dự trữ dầu mỏ khổng lồ của nhà nước – nó có thể duy trì mức sản xuất hiện tại trong 50 năm tới – khiến nó tiếp xúc nhiều hơn bất kỳ công ty nào khác trước làn sóng hoạt động môi trường đang gia tăng và tránh xa nhiên liệu hóa thạch.

Trong ba năm kể từ khi Thái tử Ả Rập Saudi Mohammed Bin Salman lần đầu tiên đề xuất niêm yết thị trường chứng khoán, biến đổi khí hậu và công nghệ xanh mới đang khiến một số nhà đầu tư, đặc biệt là ở châu Âu và Hoa Kỳ, rời khỏi ngành dầu khí.

Đầu tư bền vững chiếm hơn một phần tư của tất cả các tài sản được quản lý trên toàn cầu, theo một số ước tính.

Về phần mình, Aramco cho rằng dầu khí sẽ là trung tâm của hỗn hợp năng lượng trong nhiều thập kỷ, cho biết năng lượng tái tạo và hạt nhân không thể đáp ứng nhu cầu toàn cầu đang tăng, và sản xuất dầu thô có lượng khí thải nhà kính thấp hơn so với các đối thủ.

Nhưng với việc công ty nói chuyện lại với các ngân hàng về đợt chào bán công khai ban đầu (IPO), một số nhà đầu tư và luật sư nói rằng cửa sổ để thực hiện bán hàng với giá cao đang bị thu hẹp và Aramco sẽ cần phải giải thích với các cổ đông tiềm năng về kế hoạch thu lợi nhuận từ một thế giới carbon thấp hơn.

Nat Saudi Aramco là một thử nghiệm thực sự thú vị về việc liệu thị trường đang trở nên nghiêm trọng về giá cả trong rủi ro chuyển đổi năng lượng, ông Natasha Landell-Mills, phụ trách tích hợp các cân nhắc về môi trường, xã hội và quản trị (ESG) vào đầu tư vào tài sản có trụ sở tại London quản lý Sarasin & Partners.

Càng lâu (IPO) càng bị trì hoãn, thị trường sẽ càng không sẵn sàng định giá nó một cách thuận lợi vì dần dần các nhà đầu tư sẽ cần đặt câu hỏi về việc những dự trữ đó có giá trị như thế nào trong một thế giới đang cố gắng giảm xuống bằng không khí thải vào năm 2050.

Reuters đưa tin vào ngày 8/8 rằng Hoàng tử Mohammed đang khăng khăng định giá 2 nghìn tỷ đô la mặc dù một số chủ ngân hàng và người trong công ty nói rằng vương quốc nên cắt giảm mục tiêu của mình lên khoảng 1,5 nghìn tỷ đô la.

Một khoảng cách định giá có thể cản trở bất kỳ bán cổ phần. IPO trước đó đã được dự kiến ​​vào năm 2017 hoặc 2018 và khi thời hạn đó trượt xuống, đến năm 2020-2021.

Aramco nói với Reuters rằng họ đã sẵn sàng cho một danh sách và thời gian sẽ được quyết định bởi chính phủ.

Công ty cũng cho biết họ đang đầu tư vào nghiên cứu để làm cho ô tô hiệu quả hơn và nghiên cứu các công nghệ mới để sử dụng hydro trong ô tô, chuyển đổi nhiều dầu thô hơn thành hóa chất và thu giữ CO2 có thể được bơm vào bể chứa để cải thiện việc khai thác dầu.

BÁN CÂU CHUYỆN

Một số người sẽ cho rằng điều này là không đủ.

Một số lượng lớn các nhà đầu tư trên khắp thế giới đang bao gồm rủi ro ESG trong việc ra quyết định của họ, mặc dù mức độ sẽ ngăn họ đầu tư vào Aramco rất khác nhau.

Một số sẽ loại trừ công ty trên nguyên tắc vì sản lượng carbon của nó, trong khi những người khác sẽ sẵn sàng mua nếu giá đủ rẻ để vượt qua rủi ro ESG nhận thấy – đặc biệt là các công ty dầu mỏ thường trả cổ tức tốt.

Đồ họa: Dầu vẫn giữ cho các nhà đầu tư thu nhập ngọt ngào – đây

Với mức định giá 1,5 nghìn tỷ USD, Aramco sẽ là công ty đại chúng lớn nhất thế giới. Nếu nó được bao gồm trong các chỉ số vốn chủ sở hữu lớn, nó sẽ tự động được mua bởi các quỹ đầu tư thụ động theo dõi chúng, bất kể thông tin ESG của chúng là gì.

Và là công ty có lợi nhuận cao nhất thế giới, cổ phiếu Aramco sẽ được nhiều nhà đầu tư tích cực nắm bắt.

Các cuộc thảo luận về việc bán cổ phần đã được hồi sinh trong năm nay sau khi Aramco thu hút được nhu cầu lớn của nhà đầu tư cho đợt phát hành trái phiếu quốc tế đầu tiên. Trong bản cáo bạch trái phiếu của mình, hãng cho biết biến đổi khí hậu có thể có khả năng ảnh hưởng xấu đến vật chất của họ đối với hoạt động kinh doanh.

Khi nói đến IPO, các nhà đầu tư vốn yêu cầu nhiều thông tin hơn về rủi ro tiềm ẩn và cách các công ty lên kế hoạch đối phó với chúng, vì chúng bị phơi bày nhiều hơn so với trái chủ nếu doanh nghiệp gặp rắc rối.

Nick Các công ty cần phải dẫn đầu với các câu trả lời trong bản cáo bạch, thay vì có hai hoặc ba đoạn mô tả các rủi ro tiềm ẩn từ các vấn đề môi trường, Nick nói, đối tác trong bộ phận công ty tại công ty luật Baker McKenzie.

Một công ty dầu khí cần phải suy nghĩ về cách giải thích câu chuyện trong 20 năm tới và đưa nó ra một phần riêng thay vì giấu nó trong bản cáo bạch, nó cần sử dụng nó như một công cụ bán hàng. Ngoài ra, một khi IPO được thực hiện, mọi báo cáo hàng năm nên có một phần ESG độc lập.

Không giống như các công ty dầu khí lớn khác, Aramco không có một báo cáo riêng về cách giải quyết các vấn đề ESG như thực hành lao động và khan hiếm tài nguyên, trong khi nó không công bố lượng khí thải carbon từ các sản phẩm mà họ bán. Cho đến năm nay, phát hành trái phiếu, nó cũng giữ tài chính của mình dưới sự bọc.

Tuy nhiên, công ty có Cục Bảo vệ Môi trường, tài trợ cho các sáng kiến ​​bền vững và là thành viên sáng lập của Sáng kiến ​​Khí hậu Dầu khí, được lãnh đạo bởi 13 công ty năng lượng hàng đầu và nhằm mục đích cắt giảm khí thải metan, một loại khí nhà kính mạnh.

Vào ngày 12 tháng 8, Aramco lần đầu tiên công bố thông tin về cường độ của hỗn hợp hydrocarbon. Nó tiết lộ lượng khí nhà kính từ mỗi thùng mà nó tạo ra.

Phó chủ tịch tài chính cấp cao của Aramco, Khalid al-Dabbagh, cho biết trong một cuộc gọi thu nhập trong tháng này rằng lượng khí thải carbon của nó từ việc khai thác và sản xuất ngược dòng của Hồi giáo là thấp nhất trong số các công ty cùng ngành.

Một nghiên cứu được xuất bản bởi tạp chí Science năm ngoái cho thấy lượng khí thải carbon từ sản xuất dầu thô của Ả Rập Saudi là thế giới thấp thứ hai sau Đan Mạch, do có một số lượng nhỏ các mỏ dầu có năng suất cao.

GIÁ DẦU

Aramco nói rằng, với nền kinh tế toàn cầu được dự báo sẽ tăng gấp đôi quy mô vào năm 2050, dầu khí sẽ vẫn là điều cần thiết.

Sau đó, Saudi Saudi Aramco quyết tâm không chỉ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của thế giới về nguồn năng lượng dồi dào, đáng tin cậy và giá cả phải chăng mà còn đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của thế giới về nhiên liệu sạch hơn nhiều.

Các lựa chọn thay thế vẫn đang phải đối mặt với những rào cản công nghệ, kinh tế và cơ sở hạ tầng quan trọng, và lịch sử của quá trình chuyển đổi năng lượng trong quá khứ cho thấy những sự phát triển này cần có thời gian.

Công ty cũng đã chuyển sang đa dạng hóa thành khí đốt và hóa chất và đang sử dụng năng lượng tái tạo trong các cơ sở của mình.

Nhưng cuối cùng, Aramco vẫn đại diện cho sự đặt cược vào giá dầu.

Nó tạo ra thu nhập ròng 111 tỷ đô la trong năm 2018, nhiều hơn một phần ba so với tổng cộng của năm siêu chuyên ngành của Cameron, ExxonMobil (XOM.N), Royal Dutch Shell (RDSa.AS), BP (BP.L), Chevron (CVX.N) và Tổng số (TOTF.PA).

Năm 2016, khi giá dầu chạm mức thấp nhất trong 13 năm, thu nhập ròng của Aramco, chỉ đạt 13 tỷ USD, theo bản cáo bạch trái phiếu lần đầu tiên công bố tài chính, dựa trên tỷ giá hối đoái hiện tại. Thu nhập của nó đã giảm 12% trong nửa đầu năm 2019, chủ yếu nhờ giá dầu thấp hơn.

Mối quan tâm về nhu cầu nhiên liệu hóa thạch trong tương lai đã đè nặng lên lĩnh vực này. Kể từ năm 2016, khi Hoàng tử Mohammed lần đầu tiên gắn cờ IPO, giá kỳ hạn 12 tháng so với thu nhập của năm trong số các công ty dầu khí niêm yết hàng đầu thế giới đã giảm xuống còn 12 từ 21, theo tính toán của Reuters, tụt lại FTSE 100 và STOXX Châu Âu 600 chỉ số trung bình dầu khí.

ĐỒ HỌA: Big Oil ít được các nhà đầu tư yêu thích – đây

Để so sánh, các quỹ niêm yết của Vương quốc Anh đầu tư vào cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo như trang trại gió đang giao dịch ở một trong những phí bảo hiểm trung bình lớn nhất so với giá trị tài sản ròng.

GRAPHIC: Các quỹ năng lượng tái tạo được liệt kê theo yêu cầu – đây

MỘT INFLUX VỐN

Sử dụng một biện pháp rộng rãi, đã có khoản đầu tư bền vững toàn cầu trị giá 30,1 nghìn tỷ đô la trên năm thị trường lớn của thế giới vào cuối năm 2018, theo đánh giá đầu tư bền vững toàn cầu đây, hơn một phần tư của tất cả các tài sản thuộc quyền quản lý trên toàn cầu. Điều đó so sánh với 22,8 nghìn tỷ đô la trong năm 2016.

GRAPHIC: Nhiều nhà đầu tư cam kết đầu tư ESG – đây .

GRAPHIC: Ra mắt quỹ đầu tư 'bền vững' – đây

Joseph di Virgilio, giám đốc danh mục đầu tư cổ phần toàn cầu tại Romulus Asset Management có trụ sở tại New York, có vốn đầu tư vào thế giới từ 10 đến 5 năm trước. tài sản thuộc quyền quản lý.

Một IPO ngày nay vẫn là lớn nhất của loại hình này, nhưng nhiều nhà quản lý tài sản chỉ tập trung vào ESG có thể không tham gia.

Các công ty dầu khí hàng đầu thế giới đã phải chịu áp lực nặng nề từ các nhà đầu tư và các nhóm khí hậu trong những năm gần đây để vạch ra các chiến lược nhằm giảm lượng khí thải carbon của họ.

Shell, BP và những người khác đã đồng ý, cùng với các cổ đông, về các mục tiêu giảm carbon cho một số hoạt động và để tăng chi tiêu cho năng lượng tái tạo. ExxonMobil lớn của Hoa Kỳ, công ty dầu khí giao dịch công khai hàng đầu thế giới, đã chống lại việc áp dụng các mục tiêu.

trình chiếu (3 hình ảnh)

Nhà quản lý tài sản lớn nhất của Anh, LGIM đã loại bỏ Exxon khỏi quỹ tương lai trị giá 5 tỷ bảng Anh (6,3 tỷ USD) cho những gì họ nói là không thể đối mặt với các mối đe dọa do biến đổi khí hậu. LGIM đã không trả lời yêu cầu bình luận về việc họ có mua cổ phần trong IPO tiềm năng của Aramco hay không.

Sarasin & Partners cho biết hồi tháng 7, họ đã bán gần 20% cổ phần tại Shell, cho biết kế hoạch chi tiêu của họ không đồng bộ với các mục tiêu quốc tế để chống biến đổi khí hậu. Phần còn lại của cổ phần đang được xem xét.

Người quản lý tài sản, có gần 14 tỷ bảng tài sản được quản lý, đã không tham gia vào đợt chào bán trái phiếu Aramco, và Landell-Mills cho biết họ sẽ không thể đầu tư vào bất kỳ IPO nào.

Báo cáo bổ sung của Ron Bousso ở London và Victoria Klesty ở Oslo; Chỉnh sửa bởi Carmel Crimmins và Pravin Char

Tiêu chuẩn của chúng tôi:Nguyên tắc ủy thác của Thomson Reuters.



Nguồn Reuters

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

Comment moderation is enabled. Your comment may take some time to appear.