30 C
Ho Chi Minh City
Thứ Hai, Tháng Tám 15, 2022

Các căng thẳng thị trường tiền tệ của Hoa Kỳ sẽ vẫn còn ngay cả khi cắt giảm lãi suất của Fed: Campbell của DoubleLine


(Reuters) – Ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang tuần này đi trước và giảm lãi suất chuẩn lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ – như dự đoán sẽ được thực hiện – căng thẳng thị trường tiền tệ của Mỹ sẽ vẫn còn, Bill Campbell, giám đốc điều hành danh mục đầu tư của Quỹ trái phiếu toàn cầu DoubleLine, cho biết vào thứ ba.

Cuối cùng, tăng thâm hụt liên bang và mở rộng phát hành Kho bạc để tài trợ cho những thâm hụt đó, kết hợp với sự đảo ngược trong sự thèm ăn của nhà đầu tư đối với nguồn cung Kho bạc ngày càng tăng, sẽ mang lại áp lực cho thị trường tiền tệ, ông Campbell Campbell nói. Các thị trường này đã căng thẳng do việc thắt chặt định lượng (QT) được thực hiện cho đến nay và tăng quy định kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Hiện tại, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ tung ra hàng tỷ đô la trái phiếu đáo hạn từ bảng cân đối kế toán mỗi tháng mà không tái đầu tư số tiền thu được. Việc giảm bảng cân đối kế toán – được gọi là thắt chặt định lượng – kể từ tháng 10 năm 2017, đã giảm 4,25 nghìn tỷ đô la nắm giữ trái phiếu mà Fed tích lũy từ năm 2008 đến 2014, xuống còn khoảng 3,62 nghìn tỷ đô la. Việc giảm trái phiếu hiện được thiết lập để kết thúc vào tháng Chín.

Thị trường tiền điện tử đóng vai trò là một phần quan trọng trong cơ chế truyền tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang, bắt đầu với tỷ lệ quỹ liên bang hiệu quả, hoặc trung bình, Campbell lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu có tiêu đề Rủi ro thắt chặt định lượng rủi ro tách thị trường tiền tệ từ Fed Funds Rate.

Trong điều kiện bình thường, lãi suất cho vay sẽ tạo ra một loại hiệu ứng domino lành tính đối với lãi suất trên các thị trường tiền tệ rộng lớn hơn và cuối cùng vào thị trường vốn.

Tuy nhiên, đến mức mà QT làm tăng sự biến động trong thị trường tiền điện tử, thì QT lại chống lại hiệu ứng hạ nguồn của Google về tỷ lệ quỹ được cho ăn theo tỷ giá ở các thị trường tiền điện tử khác, ông nói.

Các vấn đề phức tạp, Campbell nói, là một thay đổi sắp tới đối với một điểm chuẩn lãi suất ngắn, làm nền tảng cho hầu hết mọi công cụ thu nhập cố định lãi suất thả nổi hiện nay, bao gồm cả các khoản thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh.

Tỷ lệ chào bán liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR), lãi suất hiện được sử dụng cho tất cả các chứng khoán lãi suất thả nổi, sẽ được thay thế bằng Tỷ lệ tài chính qua đêm có bảo đảm (SOFR). Tỷ lệ LIBOR được tính toán bởi một cuộc khảo sát ngân hàng, đã bị chỉ trích là không phản ánh lãi suất thị trường thực sự vì nó hiếm khi thể hiện các đột biến lớn. Ngược lại, SOFR đại diện cho mức trung bình có trọng số của một số tỷ giá thị trường tiền tệ khác nhau.

Những thị trường đó đã và đang trưng bày những chiếc gai lớn. Do đó, sự thay đổi từ LIBOR sang SOFR sẽ tạo ra sự biến động gia tăng trong thị trường tiền tệ đã tạo ra từ QT.

Báo cáo của Jennifer Ablan ở New York; Chỉnh sửa bởi Matthew Lewis

Tiêu chuẩn của chúng tôi:Nguyên tắc ủy thác của Thomson Reuters.



Nguồn Reuters

Bài viết liên quan

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.

Bài viết mới nhất

Kết nối với chúng tôi

333Thành viênThích
270Người theo dõiTheo dõi