Các thị trường mới nổi đối mặt với triển vọng ảm đạm sau khởi đầu năm đầy giông bão

Một bảng điện tử hiển thị biểu đồ về những biến động gần đây của các chỉ số thị trường được nhìn thấy khi một người đàn ông làm việc trên sàn của Sở giao dịch chứng khoán B3 của Brazil ở Sao Paulo, Brazil, ngày 25 tháng 7 năm 2019. REUTERS / Amanda Perobelli / File Photo

NEW YORK / LONDON, ngày 30 tháng 6 (Reuters) – Nửa đầu năm tồi tệ đối với tài sản thị trường mới nổi và với việc Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu chu kỳ thắt chặt trong bối cảnh sóng sốc lạm phát tăng vọt có thể sắp xảy ra.

Thêm vào đó là các vấn đề chuỗi cung ứng bên ngoài Trung Quốc, một cuộc chiến trong giỏ bánh mì của châu Âu, làm đình trệ tăng trưởng toàn cầu và lo ngại rằng nền kinh tế lớn nhất thế giới có thể rơi vào suy thoái – tất cả đều tạo ra một đống tài sản rủi ro hơn.

Dữ liệu từ Viện Tài chính Quốc tế (IIF) cho thấy dòng vốn nhỏ vào nợ thị trường mới nổi trong năm cho đến cuối tháng 5 hầu như đều được bù đắp bởi dòng vốn ra từ chứng khoán. IIF dự đoán rằng dòng vốn đầu tư nước ngoài hàng năm vào các thị trường mới nổi có thể giảm 42% xuống dưới một nghìn tỷ đô la vào năm 2022. đọc thêm

Luis Oganes, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Vĩ mô Toàn cầu của JPMorgan cho biết: “Nếu bạn là một nhà đầu tư toàn cầu và bạn không bị buộc phải ở các thị trường mới nổi, thì thành thật mà nói, thật khó để thuyết phục bạn đầu tư vào loại tài sản này.

Dưới đây là năm điểm tham khảo về những gì có sẵn cho các thị trường mới nổi.

TIỀN TỆ

Bất chấp đồng đô la Mỹ đạt mức cao nhất trong gần hai thập kỷ so với các đồng tiền của thế giới phát triển, các đồng tiền mới nổi đã phần nào giữ vững chỉ số (.MIEM00000CUS) giảm 3,8%.

Các đồng tiền của Mỹ Latinh đã tăng mạnh trong quý đầu tiên nhờ giá hàng hóa tăng và các ngân hàng trung ương đi trước Fed, và vẫn duy trì trạng thái bất chấp rủi ro lớn trong quý thứ hai.

Hiệu quả hoạt động sẽ phụ thuộc vào độ nhạy cảm với các cú sốc giá hàng hóa và liệu các ngân hàng trung ương có thể tập trung vào tăng trưởng hơn là lạm phát hay không.

Phoenix Kalen, giám đốc chiến lược các thị trường mới nổi tại Societe Generale cho biết: “EM FX sẽ tiếp tục chịu áp lực trong thời gian tới, vì tâm lý nhà đầu tư mong manh giữ giá mua USD”.

CỔ PHIẾU

Các cổ phiếu mới nổi được thiết lập để giảm nửa đầu năm kể từ cuộc khủng hoảng tài chính châu Á 1998 với tiêu chuẩn MSCI (.MSCIEF) giảm 17% từ đầu năm đến nay trong khi Trung Quốc, thành phần lớn nhất của chỉ số, giảm 12% (.MICN00000PUS).

Ashish Chugh, giám đốc danh mục đầu tư của Loomis Sayles, cho biết sau này có thể mang lại một số thời gian nghỉ ngơi cho các nhà đầu tư cổ phần, vì Bắc Kinh cần kích thích nền kinh tế số hai thế giới.

Ông nói: “Tôi lạc quan về Trung Quốc, vì định giá rất hấp dẫn do chính sách hỗ trợ và áp lực đáng kể từ các quan chức chính phủ để thúc đẩy tăng trưởng.

RATE HIKES

Các ngân hàng trung ương mới nổi đã bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất trước Fed của Mỹ để kiềm chế lạm phát sau đại dịch COVID-19.

Brazil dẫn đầu nhóm có chu kỳ thắt chặt tiền tệ tích cực nhất, nâng tỷ lệ chủ chốt từ 2% vào tháng 3 năm 2021 lên 13,25% trong tháng này.

Nhưng với việc lạm phát tăng cao thúc đẩy các ngân hàng trung ương lớn tăng lãi suất nhanh hơn, các mục tiêu đang thay đổi và các nhà hoạch định chính sách ở các quốc gia đang phát triển có thể buộc phải kéo dài hoặc điều chỉnh chu kỳ tăng lãi suất của họ.

Nathalie Marshik, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu về chủ quyền của EM tại Stifel, cho biết: “Một khi chúng tôi thấy Fed tăng thêm 75 điểm cơ bản và đó là điều đang xảy ra với chúng tôi, đó là tất cả về kỳ vọng của lãi suất cuối cùng sẽ ở đâu”.

RISING SPREADS

Chỉ số trái phiếu có chủ quyền bằng đồng tiền cứng EMBIG của JPMorgan cho thấy mức chênh lệch của 17 quốc gia đối với Kho bạc Hoa Kỳ có an toàn trên 1.000 điểm cơ bản, khóa họ ra khỏi thị trường quốc tế một cách hiệu quả. Con số đó cao hơn so với thời kỳ cao điểm COVID-19 hoặc cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008, và cho thấy các nền kinh tế đang phải đối mặt với căng thẳng, đặc biệt là các thị trường biên.

Các nhà kinh tế của Ngân hàng Thế giới ước tính 40 quốc gia nghèo và khoảng nửa tá quốc gia có thu nhập trung bình đang lâm vào cảnh túng quẫn hoặc có rủi ro cao. đọc thêm

Sri Lanka, Zambia, Pakistan và Lebanon nằm trong số các quốc gia đang đàm phán xóa nợ với các chủ nợ hoặc các gói cứu trợ của Quỹ Tiền tệ Quốc tế – kỳ vọng danh sách sẽ tăng trong nửa cuối năm.

Trái phiếu tiền tệ mới nổi (.JPMEGDR) tăng lợi nhuận âm 20% từ đầu năm đến nay – một trong những khởi đầu tồi tệ nhất của họ trong nhiều thập kỷ.

Alejo Czerwonko, Giám đốc điều hành thị trường mới nổi châu Mỹ tại UBS Global Wealth Management cho biết: “Trong một loạt các tình huống, bạn nên mong đợi tổng lợi nhuận dương cho loại tài sản, loại tài sản này cũng có vẻ tương đối rẻ so với các đối thủ cạnh tranh như lợi suất cao của Mỹ.

“Đó vẫn là một môi trường rất, rất không chắc chắn, bụi vẫn chưa lắng xuống về việc Fed sẽ đi bao xa.”

NGA

Câu chuyện lớn nhất về thị trường mới nổi – hoặc toàn cầu – trong nửa đầu năm 2022 là cuộc chiến của Nga ở Ukraine. Một thị trường mới nổi hạng đầu tư vào tháng Giêng, Nga đã rơi vào tình trạng vỡ nợ sau khi bị cắt khỏi thị trường tài chính toàn cầu trong bối cảnh các lệnh trừng phạt sâu rộng.

Đồng rúp, đã chạm mức thấp nhất lịch sử sau cuộc xâm lược, là đồng tiền mới nổi hoạt động tốt nhất trong năm nay – mặc dù một đồng phải chịu sự kiểm soát mạnh mẽ từ Moscow và không còn được giao dịch tự do.

Mặc dù việc Nga bị loại khỏi thị trường tài chính phần lớn đã xảy ra, nhưng hậu quả rộng lớn hơn của cuộc chiến từ giá năng lượng, hàng hóa và thực phẩm tăng cao và những bất ổn địa chính trị sẽ vẫn là yếu tố thúc đẩy trong những tháng tới. đọc thêm

Báo cáo của Jorgelina do Rosario ở London và Rodrigo Campos ở New York; báo cáo bổ sung của Karin Strohecker, Biên tập bởi William Maclean

Tiêu chuẩn của chúng tôi: Các Nguyên tắc Tin cậy Thomson Reuters.