26 C
Ho Chi Minh City
Chủ Nhật, Tháng Năm 22, 2022

Có kịch với kế hoạch đơn vị đầu tư tư nhân Goldman Sachs


Đưa ra một tầm nhìn chiến lược lớn không dành cho những người không có niềm tin.

Tháng trước, David Solomon, CEO của Goldman Sachs công bố kế hoạch sáp nhập năm đội đầu tư vào một đơn vị đầu tư thay thế duy nhất và xoay vòng từ chiến lược đầu tư tiền của chính mình sang đầu tư thay mặt cho lương hưu và quỹ tài sản có chủ quyền. Động thái này được một số người ca ngợi là một cách thông minh để đưa một tập hợp các đội khác nhau dưới một mái nhà.

Nhưng chiến lược đã bị bao vây bởi những nghi ngờ và sự ganh đua nội bộ, theo bảy người có kiến ​​thức về các cuộc thảo luận hoặc những người đã được thông báo về cuộc tranh luận kéo dài nhiều tháng. Điều đó đã khiến một số người thực hiện chạy đua để kiểm soát.

Ngoài tin đồn đơn thuần, ma sát làm tăng cổ phần theo những cách hữu hình. Để phạm sai lầm có thể có nghĩa là làm phiền hai đội – ngân hàng thương mại và nhóm tình huống đặc biệt – đó là một trong những thành công nhất của Goldman. Những người điều hành tài năng có thể ra đi hoặc nhân viên có thể bị phân tâm. Theo một bản ghi nhớ, Daniel Oneglia đã rời khỏi vị trí người đứng đầu một đơn vị tình huống đặc biệt của Goldman cho một công việc tại Blackstone, chỉ một năm sau khi trở thành đối tác, theo một bản ghi nhớ.

Các nhà đầu tư bên ngoài không muốn thấy doanh thu khi họ xem xét đưa tiền cho người quản lý. Kỳ vọng của họ là các cá nhân chịu trách nhiệm về lợi nhuận sẽ tiếp tục đưa ra quyết định đầu tư sau khi khách hàng đã đưa tiền của họ.

Thất bại cũng có thể có nghĩa là bỏ lỡ một cơ hội tăng trưởng hiếm có – một trong đó Goldman có cả sự hiện diện chỉ huy và xu hướng tăng trưởng ở phía sau. Tổng tài sản thị trường tư nhân thuộc quyền quản lý đã tăng 50% trong năm năm qua lên 6 nghìn tỷ đô la, Chủ tịch Goldman John Waldron nói tại một hội nghị tháng Năm, giải thích lý do tại sao đội ngũ quản lý đã thực hiện một trụ cột của kế hoạch tăng trưởng đầy tham vọng này.

"Chiến lược sắp xếp các doanh nghiệp đầu tư của chúng tôi là hợp lý và sẽ chứng minh điều đó theo thời gian", Solomon nói trong một tuyên bố được cung cấp bởi một phát ngôn viên. "Không có thay đổi xảy ra mà không có một chút tiếng ồn, nhưng nhóm đã làm việc tốt với nhau và sự quan tâm từ khách hàng rất mạnh mẽ."

Đọc thêm: Gặp gỡ những người điều hành Goldman Sachs được giao nhiệm vụ xây dựng đơn vị đầu tư tư nhân Blackstone-esque mới của công ty và tăng giá cổ phiếu của ngân hàng

Tranh luận xoáy

Về cốt lõi, cuộc tranh luận xoay quanh hai đơn vị có lợi nhuận cao nhất của Goldman. Ngân hàng thương mại, một cổ phần tư nhân và đế chế tín dụng tư nhân được xây dựng bởi Rich Friedman, đối tác phục vụ lâu nhất của Goldman, là đối thủ của Blackstone và KKR. Và nhóm tình huống đặc biệt, một nhóm bí mật trong bộ phận bán hàng và giao dịch của Goldman do Julian Salisbury điều hành.

Friedman đã chống lại kế hoạch. Ở tuổi 61, Friedman sắp đến tuổi nghỉ hưu và lo ngại kế hoạch này bằng cách nào đó có thể gây hại cho các doanh nghiệp, theo ba người quen thuộc với suy nghĩ của ông. Ông đặt câu hỏi tại sao cần phải phá vỡ hiện trạng bằng cách lấy những gì mà một số người có thể cho là rủi ro không cần thiết, một trong những người nói.

Friedman cũng nhận thức về di sản của mình, hai trong số những người nói. Kể từ khi nắm quyền vào năm 1991, ông đã xây dựng một nhóm chặt chẽ, phần lớn không có chính trị đã xảy ra với các bộ phận khác của Goldman. Nhóm tình huống đặc biệt trong bộ phận chứng khoán của Goldman nổi tiếng vì có nhiều văn hóa cắt cổ.

Phong cách của Friedman đã bị chỉ trích trong quá khứ vì đã không cho các trung úy cao cấp của mình thấy rõ hơn trong ngân hàng. Tuy nhiên, anh ấy đã làm cho nó clea r rằng người bảo vệ đã chọn bằng tay của mình – Sumit Rajpal và Andrew Wolff– nên có một tay trong việc điều hành bộ phận, theo bốn người. Rajpal, người đã tập trung vào các khoản đầu tư dịch vụ tài chính trong quá khứ, đã dẫn đầu một khoản đầu tư vào TransUnion mang lại một khoản lợi nhuận 2,8 tỷ đô la.

Friedman từ chối bình luận cho câu chuyện này.

Đọc thêm: ' Làm giàu thật tốt ': Gặp gỡ nhân viên ngân hàng Goldman Sachs, người đã xây dựng một đế chế đầu tư tư nhân trực tiếp với Blackstone – và có lẽ bạn chưa bao giờ nghe nói về anh ta

Nhưng Solomon và Waldron đã thúc đẩy kế hoạch của riêng họ, theo những người quen thuộc với suy nghĩ của họ. Giám đốc điều hành muốn tận dụng sự tăng trưởng trong các lựa chọn thay thế, nhưng để làm như vậy có nghĩa là tránh xa những hạn chế của bảng cân đối kế toán của Goldman. Ông tin rằng cách tốt nhất để làm điều đó là kết hợp các nhóm đã hoạt động độc lập để thể hiện một bộ mặt thống nhất cho khách hàng, một trong những người nói.

Solomon được cho là coi trọng lời khuyên của Salisbury về các vấn đề rộng lớn hơn về đầu tư và thị trường chứng khoán, và người đứng đầu các tình huống đặc biệt đồng ý với đánh giá của CEO về cách đi sau tăng trưởng, một trong những người nói. Các tình huống đặc biệt là một trong sáu người ký vào một bản ghi nhớ tháng 5 năm 2018 thông báo về sự ra đi của các đồng trưởng phòng chứng khoán Pablo Salame và Isabelle Ealet, đưa anh ta vào xem xét để điều hành bộ phận đó. Nhưng một số người trong ngân hàng thương mại chưa từng gặp anh ta.

Một trong những kịch bản tiềm năng sẽ thấy Salisbury điều hành bộ phận thay thế mới một mình, một trong những người nói. Một người khác cho biết kế hoạch luôn là có các nhà lãnh đạo của ngân hàng thương mại – ngày càng Rajpal và Wolff khi Friedman bắt đầu lùi lại – tham gia với Salisbury, người đứng đầu các tình huống đặc biệt.

Friedman đã ký kết với cơ cấu lãnh đạo đó và bắt đầu giới thiệu ba người trong ít nhất một sự kiện theo phong cách tòa thị chính.

"Julian rất tốt, rất hay nghĩ đến", một trong những người nói. "Anh ấy đã làm rất tốt khi điều hành cuốn sách đó."

Các cuộc thảo luận chiến lược đã diễn ra giữa một số ít các nhà điều hành, bao gồm Solomon, Waldron, Friedman, CFO Stephen Scherr và Salisbury, một trong những người nói.

'Một Goldman Sachs'

Trong nhiều năm, nhóm tình huống đặc biệt, ngân hàng thương mại và các nhóm vốn khác trong Goldman đã cạnh tranh trực tiếp để giao dịch hoặc đầu tư vào cùng một lĩnh vực mà không chia sẻ ý tưởng. Các đội thường không biết những gì nhau đang làm, theo những người trong cuộc, mâu thuẫn với cách tiếp cận "One Goldman Sachs" của Solomon. Ý tưởng là thiết lập mới sẽ khắc phục điều đó.

Không phải tất cả nhân viên đều ở trên tàu. Execs đã từng hoạt động độc lập hiện đang được yêu cầu hợp tác hoặc chia sẻ quyền lãnh đạo của một cái gì đó họ từng chạy một mình. Trong các cuộc thảo luận, một số đối tác và giám đốc quản lý đã bắt đầu lo lắng về vai trò của họ trong đơn vị kết hợp, người dân nói.

Dấu hiệu bên ngoài đầu tiên của những thay đổi xuất hiện vào ngày 18 tháng 4, khi ngân hàng đã gửi một bản ghi nhớ cho các nhân viên thông báo việc chuyển sang làm chủ tịch của Friedman và giao trách nhiệm và quản lý hàng ngày cho Rajpal và Wolff. Salisbury cũng được nêu tên trong bản ghi nhớ, thêm trách nhiệm cho các hoạt động đầu tư bất động sản trên toàn công ty.

Đọc thêm: David Solomon nói với một phòng đầy các nhà đầu tư tại một bữa ăn tối riêng tư, anh ta sẽ biến hội đồng Goldman Sachs thành của riêng mình – và điều đó có thể làm nổi bật các ưu tiên thay đổi của công ty

Nhiều chi tiết nổi lên hai tháng sau khi một bản ghi nhớ thứ hai công bố Salisbury, Rajpal và Wolff là ba người đứng đầu một đơn vị đầu tư thay thế mới được kết hợp. Trong khi nó trông giống như một sự chia sẻ công bằng về trách nhiệm, một số người trong cuộc đã xem Salisbury là người đi đầu nhờ vào vị trí của mình trong ủy ban quản lý quyền lực của Goldman.

Điều đó đã dẫn đến nỗi sợ hãi của một số người thực thi rằng đó chỉ là vấn đề thời gian cho đến khi anh ta củng cố quyền lực, một số người nói. Nếu anh ta làm vậy, Rajpal, Wolff và những người khác có thể rời đi, hai trong số những người nói. Mike Koester, người lãnh đạo các hoạt động huy động vốn cho ngân hàng thương mại, là một giám đốc điều hành cấp cao khác, người sẽ rất quan trọng đối với các kế hoạch tăng trưởng của công ty và có thể muốn có một vai trò cao cấp hơn, một người khác nói.

"David là CEO mới và anh ấy phải thay đổi," một trong những người nói. "Nhưng để đi và đặt người khác từ một bộ phận khác vào đó, bạn phải hỏi tại sao. Có vấn đề gì với nó không? Tôi không nghĩ vậy. Vì vậy, điều đó không thiết lập mọi thứ rất tốt."

Ngoài ra còn có vấn đề làm thế nào Goldman sẽ thay thế số tiền kiếm được trong quá khứ từ các khoản đầu tư của bảng cân đối kế toán. Đầu tư Transunion là một ví dụ, nơi công ty thực hiện 2,8 tỷ đô la. Mặc dù việc so sánh tương tự rất khó khăn vì lợi nhuận được tạo ra (trên bảng cân đối kế toán so với quỹ), công ty sẽ phải huy động 140 tỷ đô la tiền bên ngoài và thu phí quản lý 2% để bằng với số tiền đó.

Nhưng khi mọi thứ trở nên tồi tệ, giống như họ đã làm cho các khoản đầu tư bất động sản của công ty xung quanh cuộc khủng hoảng tài chính, các khoản đầu tư bị đánh dấu. Điều đó làm cho nó hấp dẫn hơn để có một dòng phí quản lý ổn định. Nhiều nhà kinh tế dự đoán sự phục hồi kinh tế sẽ hết chân trong những năm tới.

Và các nhà đầu tư và các nhà phân tích Phố Wall đánh giá cao khả năng dự đoán xuất phát từ phí định kỳ.

"Doanh nghiệp cần phải có thêm thu nhập từ phí, độ bền cao hơn, nhưng cũng cần phải là một người chơi có quy mô rất lớn", Waldron nói tại hội nghị tháng 5, cảnh báo các nhà đầu tư háo hức rằng sẽ mất thời gian. "Chúng tôi sẽ không biến tàu chiến này từ đầu tư bảng cân đối sang thu nhập qua đêm."



Nguồn Business Insider

Bài viết liên quan

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.

Bài viết mới nhất

Kết nối với chúng tôi

333Thành viênThích
249Người theo dõiTheo dõi