LONDON – Tòa án lẽ ra đã phải đóng cửa trong ngày.
Tại phiên điều trần bắt đầu vào lúc 5 giờ chiều ngày 1 tháng 3, các luật sư của Greensill Capital đã tranh luận một cách tuyệt vọng trước một thẩm phán ở Sydney, Úc, rằng các công ty bảo hiểm của công ty nên được lệnh gia hạn các chính sách sắp hết hạn vào nửa đêm. Greensill Capital cần khoản bảo hiểm để trả lại 4,6 tỷ đô la mà các doanh nghiệp trên thế giới nợ, và nếu không có nó, 50.000 việc làm sẽ gặp nguy hiểm, họ nói.
Thẩm phán nói không; công ty đã chờ đợi quá lâu để đưa vấn đề ra tòa. Một tuần sau, Greensill Capital – trị giá 3,5 tỷ USD chưa đầy hai năm trước – đã nộp đơn xin phá sản ở London. Một công ty quốc tế với 16 văn phòng trên khắp thế giới, từ Singapore đến London đến Bogotá, đã vỡ nợ.
Sự thất bại nhanh chóng đến chóng mặt của Greensill là một trong những sự sụp đổ ngoạn mục nhất của một công ty tài chính toàn cầu trong hơn một thập kỷ qua. Nó đã lôi kéo SoftBank và Credit Suisse và đe dọa đế chế kinh doanh của ông trùm thép người Anh, Sanjeev Gupta, người sử dụng 35.000 công nhân trên khắp thế giới. Các vấn đề của Greensill kéo dài đến Hoa Kỳ, nơi thống đốc Tây Virginia và công ty khai thác than của ông đã kiện Greensill Capital vì “gian lận liên tục và có lãi” hơn 850 triệu đô la cho vay.
Trung tâm của nó là Lex Greensill, một chủ ngân hàng chuyển sang làm nông dân người Úc, người đã thành lập công ty của mình ở London vào năm 2011 như một giải pháp cho một vấn đề: Các công ty muốn đợi càng lâu càng tốt trước khi thanh toán cho nguồn cung cấp của họ, trong khi các công ty làm các nguồn cung cấp cần tiền mặt của họ càng sớm càng tốt.
Đối với ông Greensill, 44 tuổi, đó là chuyện cá nhân. Anh nhớ lại khi chứng kiến cảnh cha mẹ anh, những người có trang trại trồng mía và dưa, gặp khó khăn về tài chính vì phải chờ đợi lâu để được thanh toán cho sản phẩm của họ. Ông nói rằng việc các ngân hàng chỉ cung cấp các khoản vay cho các công ty lớn và các nhà cung cấp của họ, khiến các công ty vừa và nhỏ gặp khó khăn.
Đó là “điều khiến tôi thất vọng đến cực độ,” ông Greensill nói vào tháng 10 năm 2011, phát biểu tại Trường Kinh doanh Manchester, trường cũ của ông.
Ông Greensill định vị công ty của mình là người trung gian sẽ thanh toán cho nhà cung cấp nhanh hơn – trừ một tỷ lệ phần trăm nhỏ là chi phí nhận thanh toán nhanh – và sau đó cho phép người mua có thời gian trả lại tiền cho người trung gian.
Nó được gọi là tài chính chuỗi cung ứng, và nó là một hình thức cho vay truyền thống trong thế giới kinh doanh.
Nhưng ông Greensill đã thêm một lớp phức tạp. Anh ta lấy hóa đơn của nhà cung cấp, biến chúng thành tài sản ngắn hạn và đưa vào quỹ, tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, mà các nhà đầu tư có thể mua. Các khoản tiền đã được bán thông qua Credit Suisse, công ty cho vay lớn của Thụy Sĩ và một công ty quản lý tài sản Thụy Sĩ có tên là GAM. Tiền từ các nhà đầu tư đã giúp trả lại cho các nhà cung cấp.
Greensill đã biến một hoạt động tài chính tầm thường thành một ngành kinh doanh siêu sinh lợi một phần vì nó có khả năng xoay chuyển rủi ro, đẩy một số rủi ro vào các công ty bảo hiểm và các công ty tài chính khác. Nó mang âm hưởng của quá trình chứng khoán hóa được hỗ trợ bởi tài sản vốn là trung tâm của cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.
Khi công ty của ông phát triển, ông Greensill đã thu thập được những người bạn có mối quan hệ tốt – và các máy bay phản lực riêng. Ông đã giúp chính phủ của Thủ tướng David Cameron thiết lập một chương trình tài chính chuỗi cung ứng vào năm 2012. Ông nói với Người Úc báo rằng ông đã làm điều tương tự cho Tổng thống Barack Obama ở Hoa Kỳ.
Cuối cùng, ông Cameron sẽ trở thành cố vấn cho Greensill. Julie Bishop, cựu ngoại trưởng Australia, cũng tham gia công ty với tư cách cố vấn.
Năm xác định của Greensill Capital là năm 2019, khi Quỹ Tầm nhìn của SoftBank, phương tiện đầu tư 100 tỷ USD được xây dựng để đặt cược rất lớn vào các công ty công nghệ đột phá, đã đầu tư 1,5 tỷ USD. Vào ngày đầu tiên trong hai khoản đầu tư của SoftBank được công bố, ông Greensill nói với Bloomberg TV rằng công ty của ông sẽ có “nhiều cơ hội” để làm việc với SoftBank và các công ty khác trong danh mục đầu tư của họ.
Ông Greensill đã trở thành tỷ phú.
Các vấn đề xuất hiện
Được quảng cáo là “đôi bên cùng có lợi” cho người mua và nhà cung cấp, tài chính chuỗi cung ứng có thể che khuất các vấn đề trên bảng cân đối kế toán của công ty. Số tiền mà người mua nợ người trung gian, chẳng hạn như Greensill Capital hoặc ngân hàng, hiển thị dưới dạng “khoản phải trả thương mại” hoặc “khoản phải trả” – nghĩa là tiền nợ nhà cung cấp – chứ không phải là khoản nợ. Nó có thể là một hình thức vay ẩn nếu nó không được tiết lộ – và không có quy tắc kế toán nào yêu cầu nó phải được tiết lộ.
S. Alex Yang, một phó giáo sư tại Trường Kinh doanh London, cho biết: “Tài chính chuỗi cung ứng“ tồn tại là có lý do ”. “Nhưng hiện nay, rất nhiều công ty lớn đang thực sự lạm dụng nó.”
Vấn đề đóng một vai trò trong sự sụp đổ của công ty xây dựng khổng lồ của Anh Carillion năm 2018 và công ty năng lượng tái tạo Abengoa của Tây Ban Nha, đã đệ đơn xin vỡ nợ vào tháng Hai. Abengoa, một khách hàng đầu tiên của Greensill, thoát khỏi phá sản trong gang tấc vào năm 2015 khi khoản nợ khổng lồ – hàng tỷ euro – được tiết lộ.
Các cơ quan quản lý, kiểm toán và cơ quan xếp hạng ngày càng lo ngại về sự thiếu minh bạch có thể khiến bảng cân đối kế toán của công ty trông mạnh mẽ hơn hiện tại. Vào tháng 6, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch hỏi Coca-Cola để cung cấp thêm thông tin chi tiết về việc liệu họ có đang sử dụng tài chính chuỗi cung ứng hay không sau khi nhận thấy khoản phải trả tài khoản của mình tăng lên 1,1 tỷ đô la.
Sau lời cầu xin từ các công ty kế toán, các quy tắc có thể được thắt chặt ở Hoa Kỳ. Vào tháng Mười, Hội đồng Tiêu chuẩn Kế toán Tài chính Hoa Kỳ cho biết nó sẽ bắt đầu phát triển các yêu cầu công bố thông tin mạnh mẽ hơn, mặc dù hai tháng sau, một hội đồng kế toán quốc tế đã quyết định không làm như vậy.
Đối với Greensill Capital, các dấu hiệu rắc rối bắt đầu xuất hiện vào năm 2018, một năm trước khi SoftBank thực hiện các khoản đầu tư lớn.
GAM, nhà quản lý tài sản Thụy Sĩ, đã làm rung chuyển cộng đồng tài chính London khi nó bị đình chỉ một trong những nhà quản lý quỹ hàng đầu của nó, Tim Haywood. Sau đó, anh ta bị mất việc vì “hành vi sai trái nghiêm trọng” Bloomberg đưa tin, sau khi một cuộc điều tra nội bộ đặt ra câu hỏi về các khoản đầu tư mà anh ta thực hiện vào các công ty gắn liền với ông Gupta, người đang nhanh chóng trở thành ông trùm thép và kim loại. Người trung gian trong các giao dịch, Bloomberg cho biết, là ông Greensill.
Năm tiếp theo, các khoản nợ của ông Greensill thu hút sự quan tâm bất thường từ SoftBank. Ngay cả khi Quỹ Tầm nhìn đầu tư vào Greensill, một nhánh khác của SoftBank đã rót hàng trăm triệu USD vào quỹ Credit Suisse, theo những người có hiểu biết về giao dịch. Sự sắp xếp đó đã đặt SoftBank vào tình thế phức tạp: Một bộ phận là cổ đông lớn nhất của Greensill và bộ phận khác là người cho Greensill vay, thông qua quỹ Credit Suisse.
Các tín hiệu nguy hiểm khác lóe lên ở Đức, nơi Greensill đã mua lại một ngân hàng bán lẻ. Một cuộc kiểm toán vào năm 2019 cho thấy Ngân hàng Greensill đã tiếp xúc quá mức với các công ty của ông Gupta. Điều đó đã thu hút sự quan tâm của BaFin, cơ quan quản lý ngân hàng của Đức. Tháng này, BaFin nói nó đã phát hiện ra bằng chứng cho thấy các tài sản liên quan đến ông Gupta được liệt kê trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng không tồn tại.
Âm vang của sự sụp đổ
Ngay cả khi cờ đỏ bị cắt xén, Greensill vẫn được các quan chức Anh đánh giá cao. Vào tháng 6, nó được đặt tên là một nhà cho vay được công nhận cho các khoản vay đặc biệt được nhà nước hậu thuẫn để hỗ trợ các doanh nghiệp trong thời kỳ đại dịch.
Và ông Greensill đã cung cấp một trong những ứng dụng của công ty mình miễn phí cho một số nhân viên Dịch vụ Y tế Quốc gia, cho phép họ được trả lương nhanh chóng và thường xuyên hơn bình thường.
Cuối cùng, điểm mấu chốt là bảo hiểm.
Tokio Marine Management, công ty mẹ của nhà cung cấp bảo hiểm Greensill, cho biết vào tháng 7 năm ngoái họ sẽ không còn mở rộng hai chính sách bảo lãnh cho khách hàng của Greensill, những người mua trong chuỗi cung ứng và bảo vệ các nhà đầu tư trong các quỹ liên kết với Greensill.
Greensill không thể tìm thấy một công ty bảo hiểm nào khác sẵn sàng cung cấp bảo hiểm, theo các tài liệu của tòa án Úc. Được cảnh báo về việc thiếu bảo hiểm, Credit Suisse đã đóng băng các quỹ Greensill, lúc đó trị giá 10 tỷ USD.
Tại Credit Suisse, việc tính toán kể từ khi nộp đơn phá sản đã phổ biến. Nó đã trả lại 3 tỷ đô la tiền mặt cho các nhà đầu tư vào quỹ và cho biết họ đang nỗ lực để thu hồi thêm tiền. Nó cũng đã thừa nhận rằng nó có khả năng bị lỗ từ khoản vay 140 triệu đô la mà họ đã thực hiện cho Greensill.
Và ngân hàng nói rằng họ đã thay thế người đứng đầu bộ phận quản lý tài sản của mình và đình chỉ tiền thưởng cho các giám đốc điều hành cấp cao liên quan đến quỹ Greensill.
Số phận của Greensill, giờ đã vỡ nợ, thật ảm đạm. Kế hoạch bán các bộ phận kinh doanh của mình cho Apollo Global Management, gã khổng lồ đầu tư của Mỹ, đã thất bại.
Greensill từ chối bình luận cho bài báo này.
SoftBank đã ghi giảm phần lớn giá trị của các khoản nắm giữ tại Greensill và cổ phần của họ có khả năng bị xóa sổ trong thủ tục phá sản của bên cho vay, một khoản lỗ lớn khác sau khi buộc phải giải cứu WeWork vào cuối năm 2019.
Và ở Đức, một thẩm phán đã chấp nhận yêu cầu của BaFin để bắt đầu thủ tục phá sản đối với Ngân hàng Greensill.
Treo trong số dư: 35.000 việc làm
Tại Hoa Kỳ, Greensill đã thêm một bước ngoặt vào mô hình tài chính của mình: cho vay tiền dựa trên doanh số bán hàng tiềm năng trong tương lai của một doanh nghiệp, các giấy tờ của tòa án cho thấy, không chỉ các giao dịch trong quá khứ, làm tăng mức độ rủi ro.
Thống đốc Jim Justice của Tây Virginia và công ty khai thác than của ông, Bluestone Resources, đã kiện Greensill về tội gian lận vào ngày 15 tháng 3 tại tòa án liên bang, cho rằng Greensill đã lừa dối họ để làm sâu sắc thêm mối quan hệ mà không tiết lộ những rắc rối tài chính của mình. Trước khi nó sụp đổ, Greensill đã cho Bluestone vay 850 triệu đô la, phần lớn trong số đó là khoản vay để chống lại “các khoản phải thu tiềm năng”, tức là doanh thu chưa xảy ra.
Đơn kiện cho biết “việc Greensill đột ngột từ bỏ Bluestone” là một “mối đe dọa rõ ràng và hiện tại” đối với Bluestone.
Liên minh GFG có trụ sở tại London, chuỗi công ty của ông Gupta, hiện đã mất nhà tài chính chính. Tương lai của các công ty, và 35.000 việc làm của họ, vẫn không chắc chắn.
“Những khó khăn của Greensill đã tạo ra một tình huống đầy thách thức,” GFG cho biết trong một tuyên bố. Các công ty có “nguồn vốn phù hợp” cho các hoạt động hiện tại nhưng đang tìm kiếm các nguồn tài chính dài hạn khác, nó cho biết. Mặc dù giá thép tương đối cao, GFG đã bị cản trở bởi đại dịch, với một số nhà máy đóng cửa hoặc hoạt động không liên tục.
Tại Anh, nơi các công ty của ông Gupta sử dụng 5.000 người, các tổ chức công đoàn lo ngại về tình trạng mất việc làm. Đối với một số người, ông Gupta vẫn được coi là người tiết kiệm công việc để mua những cây trồng không mong muốn. Tại Pháp, nơi có khoảng 2.000 việc làm đang gặp nguy hiểm, Bộ trưởng Tài chính Bruno Le Maire cho biết chính phủ sẽ sẵn sàng can thiệp để ngăn chặn tình trạng mất việc làm.
Một trong những nhà máy ở Pháp dễ bị tổn thương là Alvance Aluminium Poitou, một xưởng đúc ốm yếu do ông Gupta thành lập vào năm 2019. Công ty đang chảy tiền mặt, đã khoản vay 18 triệu euro do nhà nước hậu thuẫn vào tháng 12 từ Ngân hàng Greensill. Nhưng hai ngày sau, ngân hàng đột ngột rút tiền, Jean-Philippe Juin, một thành viên của liên đoàn lao động Confédération Générale du Travail đại diện cho nhà máy, nơi có 600 người làm việc cho biết.
Trong khi GFG cho biết họ có “dòng tiền mạnh” trong toàn tập đoàn, các công nhân tại nhà máy Poitou đã được cảnh báo vào tuần trước rằng có thể không có đủ tiền để trả lương cho tháng 3, ông Juin nói.
“Ông. Gupta đã giới thiệu mình với chúng tôi như một vị cứu tinh, với những lời đầy hy vọng và nhiều lời hứa, ”ông Juin nói. “Cuối cùng, anh ta hóa ra là một cái vỏ rỗng.”
Michael J. de la Merced, Stanley Reed, Matthew Goldstein và Raphael Minder báo cáo đóng góp.
Nguồn The NewYork Times