Khóa học biểu đồ quỹ phòng hộ thông qua cơn bão 'IMO 2020'

0
28


LONDON (Reuters) – Các công ty vận chuyển, nhà máy lọc dầu, dẫn xuất hàng hóa hoặc vết nứt diesel? Các quỹ đầu tư đang đặt cược khi ngành vận tải chuẩn bị cho các quy tắc mới hạn chế lượng khí thải lưu huỳnh từ các tàu đi biển.

FILE PHOTO: Một bức ảnh chụp từ trên không cho thấy tàu container Cap Jackson, được đăng ký tại Singapore, khi nó được hộ tống bởi tàu kéo tại đảo Harbor tại cảng Seattle ở Seattle, Washington, Hoa Kỳ, ngày 21 tháng 3 năm 2019. REUTERS / Lindsey Wasson / File Photo

Kể từ khi Tổ chức Hàng hải Quốc tế cho biết hàm lượng lưu huỳnh tối đa trong nhiên liệu hàng hải phải giảm xuống 0,5% từ 3,5% từ năm 2020, các công ty vận tải đã phải vật lộn với cách tuân thủ mà không làm tăng chi phí vào thời điểm không chắc chắn cho thương mại toàn cầu.

Một số chủ tàu đang lắp đặt các hệ thống làm sạch khí thải được gọi là máy lọc để họ có thể tiếp tục sử dụng nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao và một số đang chuyển sang sử dụng động cơ diesel có hàm lượng lưu huỳnh thấp, nhưng tất cả đều mong đợi một thời kỳ hỗn loạn khi các quy tắc IM IM 2020 2020 xuất hiện.

Lần lượt các nhà đầu tư đang đưa ra các chiến lược và tung ra các quỹ tiếp xúc với các bộ phận của ngành công nghiệp vận tải và dầu mỏ mà họ hy vọng sẽ được hưởng lợi từ các mức phát thải mới.

John Kartsonas, đối tác quản lý của Breakwave Advisors, cho biết trong khi những lo ngại lớn hơn về thương mại đã khiến các nhà đầu tư méo mó quan điểm về vận chuyển, IMO 2020 có thể sẽ đẩy giá cước cao hơn.

Breakwave đã ra mắt một quỹ giao dịch trao đổi vào năm ngoái để đầu tư vào các sản phẩm phái sinh vận chuyển hàng rời khô, hy vọng sẽ được hưởng lợi từ IMO 2020.

Kartsonas hiếm khi thấy một sự gián đoạn lớn như vậy. Sự chậm trễ, một nguồn cung cấp hạm đội hoạt động giảm, hấp chậm và tắc nghẽn cảng có thể đẩy giá cước vận tải lên mức cao trong thập kỷ, và hơn thế nữa.

Chỉ số vận chuyển hàng hóa đường biển chính của Baltic Exchange, theo dõi giá cước cho các tàu chở hàng khô, đã giảm sau cuộc khủng hoảng tài chính xuống 700 điểm so với mức kỷ lục 11.793 điểm trong năm 2008. Hiện tại, khoảng 1.500 điểm. .BADI

Các tàu hàng rời khô chiếm hơn 1/5 số tàu đi biển trên thế giới và nhiều tàu là một trong những tàu gây ô nhiễm nhất.

KHAI THÁC B DESIGNNG THIẾT KẾ

Tại quỹ phòng hộ Svelland Capital ở London, một chiến lược là tập trung vào các sản phẩm dầu mỏ có khả năng bị ảnh hưởng bởi các quy tắc.

Giám đốc đầu tư Tor Svelland cho biết, IM IM 2020, cùng với việc xử lý nước dằn, sẽ khiến việc vận chuyển bị đảo lộn và tạo ra cú sốc về nguồn cung.

Svelland Capital sẽ ra mắt quỹ tiếp xúc trực tiếp với IMO của Nhật Bản vào tháng 7 nhằm vào các nhà đầu tư muốn nhận vị trí dựa trên IMO 2020, nhưng ít quen thuộc với các công cụ phái sinh dầu.

Đây là sự thay đổi quy định lớn nhất trong không gian dầu từ trước đến nay và nó sẽ có tác động lớn vượt ra ngoài vận chuyển, ông cho biết, người quản lý danh mục đầu tư của quỹ, ông Kenneth Tveter.

Hiện tại, không có sự đồng thuận nào về việc liệu sẽ có đủ nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh thấp để đáp ứng nhu cầu đến năm 2020 hay không. Trong số khoảng 60.000 tàu trên toàn thế giới, các chuyên gia tư vấn ước tính chỉ có 3% đến 5% có khả năng có máy lọc vào năm 2020.

Người ta cũng không rõ điều gì sẽ xảy ra đối với nhu cầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao – tất cả điều đó có nghĩa là khoảng cách giá giữa các loại nhiên liệu khác nhau, cũng như các loại dầu thô khác nhau được sử dụng để sản xuất chúng, có khả năng thay đổi.

Bạn có thể thử và chọn người chiến thắng trong phân khúc vận chuyển của thị trường chứng khoán, nhưng để có được một trò chơi thuần túy, bạn cần thị trường phái sinh, theo ông Tv Tveter. Các quỹ mới sẽ xem xét tất cả các phần tinh chế sẽ bị ảnh hưởng bởi các quy định mới.

Trong một dấu hiệu khác về tác động của IMO 2020, Trung Quốc cho biết vào ngày 4 tháng 7 rằng họ có kế hoạch khởi động một hợp đồng tương lai cho dầu nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh thấp vào cuối năm nay.

XÁC NHẬN

Giám đốc tài sản Hà Lan Robeco cũng đang tập trung vào nhiên liệu, nhưng nó đầu tư vào các nhà máy lọc dầu được đặt ở vị trí tốt để sản xuất một lượng lớn dầu diesel có hàm lượng lưu huỳnh thấp.

Chúng tôi được đầu tư vào các nhà tinh chế từ đầu năm nay và đây là một trong những động lực cho khoản đầu tư đó, ông Fabiana Fedeli, người đứng đầu toàn cầu về chứng khoán cơ bản cho biết.

Robeco đang lựa chọn cái gọi là nhà máy lọc dầu phức tạp, các nhà máy có rất nhiều đơn vị có thể biến dầu nhiên liệu giá trị thấp thành các sản phẩm có giá trị cao hơn như chưng cất, octan và nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh thấp.

Fedeli cho biết những lo ngại về sự gián đoạn đối với thương mại toàn cầu đã đè nặng lên việc tinh chỉnh tỷ suất lợi nhuận và các cổ phiếu liên quan trong năm nay, nhưng IMO 2020 có thể thay đổi điều đó.

Chúng tôi hy vọng rằng tác động đến lợi nhuận của nhà máy lọc dầu sẽ trở nên rõ ràng từ cuối quý 3 năm 2019 khi các tàu có khả năng bắt đầu chuyển sang sử dụng nhiên liệu tuân thủ. Thật thú vị, điều này vẫn chưa được phản ánh trong tương lai vết nứt diesel.

Alistair Way, người đứng đầu thị trường chứng khoán mới nổi tại Aviva Investors, giám đốc tài sản của Vương quốc Anh, cho biết các nhà máy lọc dầu đã đầu tư để sản xuất nhiên liệu phù hợp hơn sẽ có lợi.

Ông cho biết các nhà tinh chế châu Á như Thai Oil (TOP.BK) và dầu S (010950.KS), được đặt tốt khi chúng tạo ra một tỷ lệ lớn hơn trung bình của các sản phẩm chưng cất trung bình và ít tiếp xúc với nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh cao.

Quỹ đầu tư CF Partners ở London đang tập trung vào khoảng cách giá giữa các mức độ khác nhau. Nó hy vọng dầu thô ngọt với mức độ chưng cất cao hơn như Nigeria Lam Bonny Light hoặc đá phiến của Mỹ sẽ thịnh hành hơn so với dầu thô nặng hơn, chua hơn.

Bánh nướng

CF Partners cũng đang tiếp xúc với các tàu mang cờ Hoa Kỳ được gọi là tàu sân bay Jones Act sau khi luật yêu cầu hàng hóa được vận chuyển giữa các cảng của Hoa Kỳ được vận chuyển trong các tàu của Hoa Kỳ.

Elvis Pellumbi, quản lý tại CF Partners, cho biết họ đã mua cổ phiếu trong các công ty vận chuyển như Tập đoàn đóng tàu nước ngoài (OSG.N). Quỹ Pellumbi, có 400 triệu đô la được quản lý, trong đó 30% là các khoản đầu tư liên quan đến IMO 2020.

George Kakni, giám đốc danh mục đầu tư của quỹ phòng hộ LNG Capital, cho biết ông đang xem xét các công ty vận chuyển như American Shipping Company (AMSCA.OL).

Càng nhiều đá phiến được sản xuất ra khỏi Hoa Kỳ, những kẻ này càng bận rộn và tỷ lệ ngày càng tăng lên, ông nói.

Theo dữ liệu từ Symmetric, theo dõi các quỹ đầu tư, quyền sở hữu quỹ phòng hộ của một số cổ phiếu vận chuyển đã tăng trong quý đầu tiên. Quyền sở hữu của họ đối với tàu chở dầu Bắc Âu (NAT.N) đã tăng lên 12% từ 8% trong quý IV năm ngoái, trong khi cổ phần của quỹ phòng hộ trong DryShips (DRYS.O) tăng lên 13% từ 5%.

Các nhà đầu tư của các hãng vận tải khác cho biết họ đang xem xét IMO 2020 trong tâm trí bao gồm Scorpio Tankers (STNG.N), Navios mua lại hàng hải (NNA.N), DHT (DHT.N), Tiền tuyến (FRO.OL) và Euronav (EUAV.BR).

Trong khi một số chủ tàu đã lắp đặt hệ thống làm sạch, những người khác thấy chúng có nguy cơ cao vì một số cảng đã cấm hoặc hạn chế các máy lọc bơm nước thải ra biển, và nhiều thứ khác có thể phù hợp.

trình chiếu (2 hình ảnh)

Một số nhà đầu tư cho biết chi phí trả trước cho việc lắp đặt máy lọc – khoảng 2 triệu đến 3 triệu đô la mỗi chiếc – cũng có nghĩa là họ sẽ mất nhiều thời gian hơn để trả hết, đặc biệt là nếu khoảng cách giá giữa nhiên liệu có hàm lượng lưu huỳnh thấp và cao bị thu hẹp.

Pellumbi tại CF Partners cho biết, những người đã đầu tư vào máy chà sàn sẽ đạt được lợi nhuận đáng kinh ngạc mà họ đã quảng cáo. Các nhà tinh chế của cải đã / đang điều chỉnh các dự án sản xuất của họ để sản xuất nhiều sản phẩm phù hợp hơn.

(Câu chuyện này sửa để xóa tham chiếu đến đá phiến của Hoa Kỳ trong đoạn 28)

Báo cáo bổ sung của Simon Jessop; chỉnh sửa bởi David Clarke

Tiêu chuẩn của chúng tôi:Nguyên tắc ủy thác của Thomson Reuters.



Nguồn Reuters

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

Comment moderation is enabled. Your comment may take some time to appear.