Lỗi trên đường dây – Một cuộc chiến giá cả đã phá hoại các công ty viễn thông lớn của Ấn Độ | Kinh doanh

0
6



Ngày 12 tháng 12 năm 2019

NARENDRA MODI thường làm thơ mộng về Ấn Độ kỹ thuật số Ấn Độ: một đất nước nơi những con đường nguy hiểm, bị tắc nghẽn được thay thế bằng những đường cao tốc nhanh, có mặt khắp nơi. Thủ tướng có thể được tha thứ cho một liên lạc của cường điệu chính trị. Trong một thế giới được biến đổi bởi công nghệ viễn thông, Ấn Độ đã nổi bật. Trong những năm 1990, chỉ cần nhận được một đường dây điện thoại cố định cần có một khoản tiền gửi (và có thể là hối lộ), sau đó chờ sáu tháng hoặc sáu năm. Bây giờ phải mất vài phút. Ấn Độ có tài khoản điện thoại 1,2 tỷ, chỉ đứng sau Trung Quốc. Giá là một trong những mức thấp nhất trên thế giới. Năm 2001, một trong 30 người Ấn Độ có điện thoại. Bây giờ chỉ có hai trong 30 không. Ấn Độ có hơn 500 triệu người dùng internet, họ mua sắm trực tuyến với Amazon hoặc Flipkart (thuộc sở hữu của Walmart), đặt chỗ với Uber và đối thủ đáng gờm của họ, Ola và đặt mua với Zomato. Đo lường bởi người dùng Ấn Độ là thị trường lớn nhất cho WhatsApp (400m), Facebook (300m) và YouTube (265m). Vào ban đêm, bóng tối của những con đường nghèo hơn bị xuyên thủng bởi những bộ phim Bollywood hoặc những trận đấu cricket nhấp nháy trên màn hình di động.

Nhìn kỹ hơn, mặc dù, và nền tảng vật lý của thị trường kỹ thuật số ồn ào này trông run rẩy. Nhiều công ty xây dựng cơ sở hạ tầng viễn thông cơ bản đang gặp rắc rối: không có lợi nhuận, mắc nợ, bị áp đảo và tiếp xúc với những ý tưởng bất chợt chính trị. Vào tháng 11, Vodafone Idea (trong đó Tập đoàn Vodafone của Anh sở hữu 45% cổ phần) và Bharti Airtel, hai trong số ba nhà cung cấp lớn và RCOM, đã nộp đơn xin phá sản vào tháng 2, tiết lộ lần lượt là lớn nhất, lớn thứ hai và lớn thứ tư mất mát từng được báo cáo ở Ấn Độ, 14,5 tỷ đô la, tất cả đã nói. Vào ngày 6 tháng 12, Chủ tịch của Vodafone Idea, Kumar Mangalam Birla, đã nói với một hội nghị rằng nếu không có sự hỗ trợ của chính phủ, chúng tôi sẽ đóng cửa cửa hàng. Cho dù ông Modi có nghe lời cầu xin của ông Birla hay không, những đường nét của một ngành công nghiệp lớn đối với sự phát triển của Ấn Độ sắp diễn ra. vẽ lại.

Nguyên nhân của các công ty viễn thông Khốn nạn không phải là bí ẩn. Vào năm 2016, Mukesh Ambani, người giàu nhất Ấn Độ, đã ra mắt Jio, công ty đã mua Vodafone Idea, Bharti và RCOM. Mục đích của anh là tạo ra một mạng di động và một nền tảng kỹ thuật số rộng lớn, cung cấp các dịch vụ từ thương mại điện tử đến truyền phát video. Cuối cùng, tập đoàn mẹ của Jio xông, Reliance Industries, đã tăng tổng nợ lên 42 tỷ đô la. Những người cho vay rất vui khi được tài trợ cho dự án của ông Ambani, do nhóm của ông kinh doanh hóa dầu sinh lợi. Nó đã giúp chính phủ đã trao giải cho công ty sẽ trở thành quyền của Jio cho phổ cho những gì nhiều nhà quan sát nghĩ là một bài hát. Spectrum chỉ chiếm 18% vốn của Reliance Industries. Đầu tư vào kinh doanh viễn thông, so với 37% cho Bharti và 47% cho Vodafone Idea, theo Morgan Stanley, một ngân hàng đầu tư.

Trong những tháng đầu tiên, Jio không tính tiền khách hàng, sau đó không có gì. Rivals không có lựa chọn nào khác ngoài việc cắt giảm lãi suất. Trong ba năm qua, doanh thu trung bình hàng tháng trên mỗi người dùng đã giảm một phần ba, xuống còn 102 rupee (1,4 đô la). Mặc dù vậy, Vodafone Idea đã mất 100 triệu khách hàng trong năm qua. Jio đã chiếm được một phần ba số khách hàng của thị trường.

Cuộc chiến giá cả không ngừng kết hợp với nhu cầu tiêu dùng tăng cao đã khiến cho đường cao tốc kỹ thuật số Ấn Độ, trong đó ba công ty lớn đã chi 128 tỷ đô la cảm thấy bị tắc nghẽn như những con đường của nó. Các cuộc gọi thường rơi và tải gian hàng. Khi các vấn đề viễn thông gắn kết, chất lượng mạng có thể trượt xa hơn. Morgan Stanley dự kiến ​​Vodafone Idea, Bharti và Jio sẽ chỉ chi 7 tỷ đô la cho đầu tư vốn và phổ biến trong năm tài chính này, giảm từ 15,6 tỷ đô la trong lần trước.

Sống sót sau cuộc cạnh tranh tàn khốc này sẽ rất nguy hiểm vào thời điểm tốt nhất. Và đối với các công ty viễn thông Ấn Độ, những lần này là aren. Vào tháng 10, Ấn Độ Tòa án Tối cao Ấn Độ đã ra lệnh cho Bharti và Vodafone Idea phải trả hơn 10 tỷ đô la phí cho các hoạt động từ năm 2003. Những nguồn gốc từ đầm lầy rừng ngập mặn Ấn Độ của Ấn Độ buộc các khoản phí cấp phép vào doanh thu. Chính phủ xác định doanh thu một cách rộng rãi, bao gồm tiền kiếm được từ việc cho thuê văn phòng hoặc ngoại hối. Ngay cả số tiền mà các công ty chưa bao giờ thực sự thu thập được, ví dụ như các khoản phí trả chậm chưa thanh toán hoặc chênh lệch giữa giá kế hoạch đầy đủ và chiết khấu đã được chính phủ đưa vào.

Tốt, không bảnh bao

Các thẩm phán đã bác bỏ các lập luận của công ty, rằng các khoản phí giấy phép nên được áp dụng cho hoạt động được cấp phép. Họ cũng ra lệnh cho họ phải trả lãi và phạt Hình phạt và lãi cho các hình phạt mà đã tích lũy trong nhiều năm khi họ chiến đấu theo cách của họ thông qua hệ thống pháp lý Ấn Độ Kafkaesque. Các khoản phụ phí này chiếm 88% do Bharti nợ và 75% nợ bởi Vodafone Idea. Hàng chục công ty khác bị cuốn vào vụ án, nhiều trong số đó đã rời khỏi ngành từ lâu, vì họ kết luận rằng nó không có lợi, bị lừa trong sự ủng hộ của Jio, hoặc cả hai.

Trong số 15 nhà khai thác hoạt động trong năm 2010, chỉ có bốn nhà khai thác hoạt động độc lập ngày nay. Tata, tập đoàn lớn nhất Ấn Độ, đã hết kiên nhẫn với cánh tay viễn thông mất tiền và trao nó cho Bharti vào năm 2017. Tòa án vẫn tát Tata với hóa đơn trị giá 2 tỷ đô la.

Reliance đã bảo vệ bảng cân đối kế toán của mình với việc đề xuất bán 20% cổ phần trong nhánh hóa dầu của mình cho Aramco, gã khổng lồ dầu mỏ của Ả Rập Saudi, với giá khoảng 15 tỷ đô la. Hai công ty di động khác bảng cân đối kế toán dễ bị tổn thương. Theo Morgan Stanley, chi phí của saga hợp pháp có thể đẩy tổng nợ của Bharti lên tới 16,7 tỷ đô la, theo Morgan Stanley, gấp 4,3 lần thu nhập của nó trước lãi vay, thuế và khấu hao. Vào ngày 5 tháng 12, công ty cho biết có thể cần huy động 3 tỷ đô la thông qua phát hành cổ phiếu mới để giúp trả nghĩa vụ thuế. Vodafone Idea, với khoản nợ gộp 19,5 tỷ đô la là khoản thu nhập khủng khiếp gấp 33 lần, không có tiền mặt cũng như không muốn trả tiền. Như ông Birla đã nói, đó là vô nghĩa khi đặt tiền tốt sau khi xấu.

Nếu một trong hai công ty sụp đổ, các ngân hàng mong manh của Ấn Độ sẽ bị mắc kẹt với các khoản nợ không có giá trị Ghats. Tòa án phá sản phôi thai của nó có thể phải đối mặt với các biến chứng chu sinh chưa được khám phá. Chính phủ cũng vậy. Nó đã hy vọng bổ sung các kho bạc của mình, được làm trống bằng một nền kinh tế đang chậm lại, với số tiền thu được từ một cuộc đấu giá phổ tần 5G sắp tới. Không còn ai để trả giá, nhưng Jio, còn quá trẻ để bị buộc tội trong cuộc tranh chấp thuế, sự lựa chọn có thể rất mong manh. Các khoản đầu tư lớn, mà ông Modi muốn nhiều hơn để thúc đẩy tăng trưởng, nhìn từ xa hơn bao giờ hết.

Đã giúp tạo ra mớ hỗn độn với sự đối xử nặng nề của một số công ty và mã hóa các công ty khác, chính phủ hiện đang cố gắng cứu vãn một ngành công nghiệp khả thi khỏi đống đổ nát. Một khoản bảo lãnh đắt đỏ của hai công ty viễn thông do nhà nước kiểm soát vừa phải đã được công bố. Với sự ban phước của chính phủ, Vodafone Idea, Bharti và Jio gần đây đã tuyên bố tăng giá lên tới 50%. Phí quang phổ đã được miễn một phần.

Tất cả điều này đã làm nổi bật giá cổ phiếu Vodafone Idea từ và Bharti. Cuộc biểu tình kéo dài bao lâu là một vấn đề khác. Các nhà phân tích đang vội vàng làm lại bảng tính của họ để tìm ra tác động của giá cao hơn đối với doanh thu. Kết quả là hỗn hợp. Morgan Stanley cho rằng việc tăng thuế được công bố sẽ giúp tăng doanh thu trên mỗi người dùng lên 24-37%. Jefferies, một ngân hàng đầu tư khác, cho rằng con số này gần hơn với 11-23%, khi một số khách hàng hạ cấp kế hoạch hoặc bỏ rơi họ.

Điều đó có thể đủ để cứu Bharti nhưng không phải Vodafone Idea, có thể cần giá tăng thêm một phần ba, phí cấp phép sẽ bị cắt giảm và các khoản nợ thuế được miễn. Mặc dù bộ trưởng tài chính, Nirmala Sitharaman, khẳng định rằng cô muốn Bharti và Vodafone Idea tồn tại, các thị trường dường như được định giá trong một sự độc quyền của Bharti-Jio. Cổ phiếu của Bharti, đã tăng dần về giá trị khi tình trạng Vodafone Idea của người nghèo đã tăng lên nhanh chóng. Một ủy ban của các quan chức được triệu tập để đưa ra một bản sửa lỗi dường như đã bị giải tán mà không cung cấp một. Và đồng hồ đang tích tắc, tòa án đã ấn định ngày 24 tháng 1 là hạn chót để các công ty trả nghĩa vụ thuế.

Vụ lộn xộn viễn thông đến vào thời điểm khó xử đối với ông Modi. Ông có kế hoạch tư nhân hóa các nhà vô địch quốc gia như Air India và Bharat Oil vào năm tới. Các hãng hàng không và năng lượng, giống như viễn thông, các ngành công nghiệp có khả năng nâng cao mức sống. Nhưng, cũng giống như viễn thông, họ thâm dụng vốn, quy định cao và nhạy cảm về chính trị. Lần này, các nhà tư bản thế giới, sẽ nghiên cứu kỹ câu chuyện viễn thông trước khi chồng chất vào giáo dục, với sự lo lắng, những người đã đặt cược lớn vào chuyển đổi kỹ thuật số Ấn Độ. ■

Bài viết này đã xuất hiện trong phần Kinh doanh của phiên bản in với tiêu đề "Một cuộc chiến giá cả đã làm suy yếu các công ty viễn thông lớn của Ấn Độ"

Sử dụng lại nội dung nàyDự án ủy thác



Nguồn The Economist

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

Comment moderation is enabled. Your comment may take some time to appear.