25 C
Ho Chi Minh City
Thứ Bảy, Tháng Mười Hai 4, 2021

Nền kinh tế mạnh và lạm phát thấp. Đó là những gì lo lắng Fed.


WASHINGTON – Thị trường việc làm của Mỹ đang bùng nổ và nền kinh tế rất mạnh, nhưng sự kết hợp đó không làm tăng giá như trước đây.

Bánh quy Head, một chuỗi nhà hàng ở Bắc Carolina phục vụ các chuyến bay hấp dẫn và mứt tự làm, sẽ bị tính phí nhiều hơn nếu các mối quan hệ kinh tế trước đó được giữ vững. Ở mức 3,3 phần trăm, thất nghiệp ở Asheville, N.C., nơi có ba trong số bốn địa điểm của Head Head, đồng hồ trong bên dưới trung bình quốc giavà kinh doanh là nhanh chóng. Chủ sở hữu, Carolyn và Jason Roy, đã được nâng lương và đưa ra những lợi ích mới khi họ tìm cách thu hút và giữ chân nhân viên.

Tuy nhiên, họ đã tăng giá trên bánh quy bơ sữa khổng lồ của họ rất nhiều. Giá cả ổn định là bền vững một phần vì Roys đã ít kén chọn hơn về người mà họ thuê. Bằng cách nhìn vào những người nộp đơn có kinh nghiệm hạn chế và thậm chí cả hồ sơ tội phạm, họ có thể tìm thấy những người lao động với mức lương bị thu hẹp – nhưng không giết chết – lợi nhuận của họ.

Trước đây, người từng nói rằng bạn nhìn vào sơ yếu lý lịch, và một số thứ là một trình loại bỏ tự động, ông bà Roy nói. Ngay bây giờ, ở đây, thực sự không có người coi thường. Bất cứ ai đến, chúng tôi sẽ phỏng vấn họ.

Trên khắp nước Mỹ, một loại cocktail tương tự dường như đang ngăn chặn lạm phát: Các nhà tuyển dụng không muốn tính phí nhiều hơn, không chắc người tiêu dùng sẽ phản ứng như thế nào và họ đã tìm thấy nguồn cung công nhân chưa được khai thác. Nó một phần tin tức tuyệt vời. Nhiều người Mỹ đang kiếm được việc làm hơn các nhà hoạch định chính sách từng nghĩ là có thể, và tiền lương và giá cả không thể kiểm soát được cách mà lịch sử dự đoán.

Nhưng nó đang đặt ra một thách thức lớn cho Cục Dự trữ Liên bang. Lạm phát thấp bướng bỉnh đang đặt ra câu hỏi về việc liệu ngân hàng trung ương có thể đạt được một trong những mục tiêu chính của mình hay không – để giữ cho giá tăng chậm và ổn định. Bằng cách giữ lãi suất ở mức thấp, nó cũng có thể cản trở khả năng của ngân hàng trung ương trong việc điều khiển nền kinh tế nếu một đợt suy thoái khác xảy ra.

Lạm phát tăng 1,6% trong năm kết thúc vào tháng 3, không vượt quá mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. Các nhà hoạch định chính sách của Fed đang lo lắng về tình trạng trì trệ liên tục và Tổng thống Trump đã nhiều lần trích dẫn lạm phát thấp là lý do để ngân hàng trung ương bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Chúng tôi đang làm rất tốt ở mức 3,2% GDP, nhưng với mức lạm phát thấp đáng kinh ngạc, chúng tôi có thể lập các kỷ lục lớn và đồng thời, làm cho Nợ quốc gia của chúng tôi bắt đầu nhỏ đi! đã nói trong một tweet gần đây.

Fed, về phần mình, là vật lộn với cách trả lời lạm phát thấp liên tục trong bối cảnh những gì dường như là sự suy yếu của mối quan hệ kinh tế nền tảng. Thất nghiệp ở mức thấp nhất kể từ năm 1969, điều này sẽ thúc đẩy mức lương cao hơn khi các công ty cạnh tranh vì người lao động. Chi phí nhân công leo núi cuối cùng sẽ được chuyển cho khách hàng, thúc đẩy lạm phát tăng. Thay vào đó, nó là kiểm duyệt.

Trong khi lạm phát thấp nghe có vẻ tuyệt vời, một sự thiếu hụt không bao giờ kết thúc có thể gây tổn hại cho nền kinh tế. Tăng giá khiêm tốn có thể làm sáng tỏ bức tranh kinh tế bằng cách cho phép tiền lương tăng mà không làm giảm lợi nhuận. Janet L. Yellen, cựu chủ tịch của Fed, thường mô tả lạm phát như một chất bôi trơn trên các bánh xe của thị trường lao động: Nó giữ cho tiền lương chạy theo.

Tôi lo ngại rằng lạm phát đang giảm thấp hơn tôi mong đợi, đặc biệt khi xem xét rằng bây giờ chúng tôi đã thất nghiệp dưới 4% trong một thời gian dài, chúng tôi đã có sự tăng trưởng gây ngạc nhiên cho sự đi lên, ông James James Bullard, chủ tịch của Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Tên của chúng tôi là ở phía sai, và nó là loại đi sai hướng.

Sự cố khiến Fed nhìn chằm chằm xuống một câu hỏi khó chịu. Nếu các quan chức có thể nhận được phản ứng dây chuyền cũ đó để hoạt động 10 năm trong quá trình mở rộng kinh tế, trong bối cảnh cắt giảm thuế và chi tiêu cao của chính phủ, và với tình trạng thất nghiệp đặc biệt thấp, liệu họ có bao giờ?

Chủ tịch Fed, Jerome H. Powell, đã gọi lạm phát yếu là một trong những thách thức lớn của thời đại chúng ta. Một phần để giải quyết vấn đề này, ông đã dẫn dắt Fed bắt tay vào đánh giá dài hạn về truyền thông, công cụ và chiến lược của mình. Một mục tiêu chính là xác định những gì đang kiểm soát mức tăng giá và điều gì có thể đẩy lạm phát trở lại mục tiêu của Fed Khan một cách bền vững.

Cung lao động thêm là một thủ phạm rõ ràng. Kể từ năm 2016, ít nhất một số quan chức Fed đã tuyên bố thị trường lao động là ở mức gần hoặc toàn bộ việc làm. Nhưng thị trường việc làm khiến họ ngạc nhiên. Công nhân tuổi cao đang treo trên vị trí của họ lâu hơn.

Điều đó cung cấp một nguồn nhân viên mới bất ngờ, cho phép việc tuyển dụng nhanh chóng tồn tại mà không cần tăng lương và giá cả. Thu nhập trung bình mỗi giờ đã cho thấy sự tiến bộ mà không tăng vọt.

Các quan chức đã liên tục hạ thấp ước tính của họ về tình trạng thất nghiệp bền vững và kết quả là Richard Clarida, phó chủ tịch Fed, đề nghị tỷ lệ thất nghiệp là ở mức không quá nhiều so với nhiều ước tính ở mức sửa đổi đó.

Neel Kashkari, chủ tịch của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis, tiến thêm một bước. Ông nghĩ rằng Fed, đã tăng lãi suất chín lần kể từ năm 2015, đã bắt đầu làm điều đó quá sớm và nền kinh tế vẫn dưới mức việc làm đầy đủ. Việc thắt chặt sớm đã thuyết phục công chúng rằng lạm phát giành được tăng lên 2% trong chu kỳ kinh doanh này, ông nghĩ, và bây giờ người tiêu dùng và doanh nghiệp đang hành động tương ứng.

Ngoài sự chậm chạp trong lực lượng lao động và kỳ vọng, các lực lượng như công nghệ và toàn cầu hóa có thể hạn chế sức mạnh định giá. Người tiêu dùng có Amazon và Yelp trong túi của họ có thể dễ dàng tránh trả quá nhiều.

Trong phạm vi mà các doanh nghiệp tăng giá, rất có thể họ không thể vượt qua họ, ông Robert Robert Kaplan, chủ tịch của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, cho biết trong một cuộc phỏng vấn. Tôi không nghĩ là khác nhau. Nếu bất cứ điều gì, nó có thể được tăng cường.

Bất kể nguyên nhân của nó, tiến thoái lưỡng nan có một hương vị toàn cầu. Lạm phát thấp làm dịch chuyển các ngân hàng trung ương từ Nhật Bản và New Zealand đến khu vực đồng euro, đe dọa sự sụp đổ nghiêm trọng.

Lạm phát giảm làm tăng nguy cơ các nền kinh tế sẽ rơi vào tình trạng giảm phát hoàn toàn nếu tăng trưởng suy yếu, khiến suy thoái tồi tệ hơn khi người tiêu dùng tích trữ tiền mặt, biết rằng giá sẽ thấp hơn vào ngày mai. Nó cũng có nghĩa là các nhà hoạch định chính sách sẽ có ít chỗ để dễ dàng hơn chính sách đến suy thoái tiếp theo, bởi vì lãi suất được tính vào tăng giá.

John Williams, chủ tịch của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, đã cảnh báo rằng có thể giải phóng một vòng phản hồi nguy hiểm. Trong thời kỳ suy thoái, các ngân hàng trung ương đã giành chiến thắng có thể cắt giảm lãi suất đủ để bao giờ lạm phát lạm phát trở lại mục tiêu, và kỳ vọng sẽ giảm hơn nữa sau mỗi chu kỳ kinh doanh.

Sự thật đã thay đổi, và đã đến lúc chúng ta cũng thay đổi suy nghĩ của mình, ông nói trong một bài phát biểu gần đây, thúc giục suy nghĩ lại toàn cầu về chính sách kinh tế.

Là một phần trong đánh giá chiến lược của Fed năm nay, các quan chức hàng đầu sẽ gặp nhau ở Chicago vào tháng tới để thảo luận về cách thức hoạt động của chính sách tiền tệ – và nó nên như thế nào. Ông Powell đã mô tả mục tiêu là một sự tiến hóa, chứ không phải là một cuộc cách mạng.

Bất cứ cách tiếp cận nào họ thực hiện để nâng lạm phát, các quan chức sẽ phải thuyết phục công chúng rằng họ có ý đó. Lạm phát kỳ vọng đang tuột dốc giữa cả hai dự báo kinh tếngười tiêu dùng, dựa trên hai cuộc khảo sát gần đây của Fed. Chỉ 56% người theo dõi Fed nghĩ rằng các nhà hoạch định chính sách có công cụ để đạt được mục tiêu của họ, giảm từ 60% một năm trước đó, theo một cuộc khảo sát của công ty nghiên cứu MacroPolicy Perspectives.

Nếu việc tăng giá bị kẹt trong thiết bị thấp vĩnh viễn, hậu quả có thể vang dội từ Tòa nhà Fed Mar Marineriner ở Washington đến cảnh ăn uống ở Asheville.

Trong sự vắng mặt của lạm phát, cô Roy từ Head Head đang chứng kiến ​​các nhà hàng đồng nghiệp của mình đưa ra những lựa chọn khó khăn. Họ có thể tính phí đủ để trả lương cao hơn, bởi vì các đối thủ cạnh tranh của họ đang giữ giá khá ổn định. Điều đó dẫn đến việc understaffing, và đã khiến một số chủ sở hữu từ bỏ trò chơi hoàn toàn.

Nếu bạn có thể coi là quá đắt, mọi người sẽ không muốn đến, ông bà Roy nói. Đây thực sự là một hành động cân bằng.



Nguồn The NewYork Times

Bài viết liên quan

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.

Bài viết mới nhất

Kết nối với chúng tôi

333Thành viênThích
203Người theo dõiTheo dõi

Quảng cáo