Người bán ngắn Tesla đã trở lại phía SolarCity của doanh nghiệp

0
12


Trong nhiều năm nay, Tesla đã trở thành một chiến trường cho những người bán hàng ngắn. Đôi khi, họ đã kiếm được tiền; nhưng họ cũng đã mất tiền, gần đây nhất là khi Tesla công bố lợi nhuận quý ba bất ngờ và cổ phiếu đã tăng vọt trở lại trên $ 300.

Cổ phiếu Tesla rất biến động, nhưng sự chú ý của người bán ngắn cũng vậy. Trong hai năm qua, trọng tâm của họ là kinh doanh ô tô của Tesla và điều đó có ý nghĩa. Thậm chí ngày nay, doanh thu ô tô là phần lớn trong số các sản phẩm của Tesla, với hơn 14 tỷ đô la tính đến nay, trong khi kinh doanh năng lượng đã khởi động chỉ hơn 1 tỷ đô la.

Thông qua ba chương trình xe khác nhau: Model S, Model X và Model 3, Tesla đã thể hiện khả năng tuyệt vời để tạo ra tiếng vang lớn và đăng ký khách hàng. Nhưng khi thực sự xây dựng và cung cấp xe hơi, Tesla đã phải vật lộn. Ngành công nghiệp ô tô hiện đại tập trung rất nhiều vào các quy trình sản xuất, nhưng Tesla không muốn đi theo bất kỳ nhà lãnh đạo nào. Cái tôi của CEO Elon Musk đã cản trở việc thực hiện suôn sẻ trên mặt trận này.

Những người bán hàng ngắn đã ngửi thấy mùi máu và chuyển đến, biết rằng bản chất thâm dụng tiền mặt của việc kinh doanh xe hơi sẽ ảnh hưởng đến khả năng đăng lãi và huy động vốn của Tesla. Một số tên tuổi lớn – Jim Chanos, David Einhorn – bắt đầu gây ồn ào trên phương tiện truyền thông, cho rằng Tesla đang hướng tới phá sản.

Musk đã không giúp đỡ Tesla bằng cách bước vào thời kỳ hỗn loạn, trong đó anh ta tìm cách đưa công ty riêng tư, thất bại và phải nộp cho một cuộc điều tra của SEC và trả hàng triệu tiền phạt, từ bỏ chức danh chủ tịch của mình trong quá trình này.

Một doanh nghiệp xe hơi ổn định gửi người bán ngắn tìm kiếm điểm yếu ở nơi khác

Mô hình Tesla 3

Mô hình Tesla 3.

Hollis Johnson / Người trong cuộc


Tuy nhiên, sau kết quả thu nhập từ quý 3 năm 2019, Tesla có vẻ như đã ổn định hoạt động của Mô hình 3 và có thể chuyển sang thử thách tiếp theo, tung ra mẫu crossover Model Y của mình. (Doanh thu dường như chững lại sau khi tăng đáng kể khoảng một triệu mỗi quý, nhưng công ty có thể sẽ trao đổi tăng trưởng doanh thu để có lợi nhuận ổn định hơn và trong mọi trường hợp, bảng cân đối kế toán hiện có hơn 5 tỷ đô la tiền mặt chỉ còn hai tháng vào năm 2019, một tình huống lịch sử bất thường đối với Tesla.)

Rút ngắn Tesla dựa trên cái nhìn tiêu cực về một doanh nghiệp xe hơi đã tăng từ dưới 50.000 doanh số hàng năm lên gần 250.000 trong năm 2018 hoặc có thể 300-400.000 trong năm 2019, để mượn một cụm từ từ thế giới cờ vua, một vị trí bị đánh bại.

Đó là lý do tại sao quần short không có năng lượng mặt trời. Đối với hồ sơ, tôi nghĩ rằng việc sáp nhập năm 2016 của Tesla với SolarCity – Musk là chủ tịch, anh họ của anh ta Lyndon Rive là CEO và anh trai Kimball của anh ta ở trong hội đồng quản trị – là một ý tưởng tồi tệ. Mối quan tâm chính của tôi là Tesla sẽ bổ sung khoản nợ khá kỳ lạ của SolarCity (nó dựa trên hợp đồng thuê mặt trời dài hạn) vào bảng cân đối kế toán vào thời điểm Tesla cần nguồn lực để khởi động Mô hình 3.

Thực sự không có nhiều điểm để hợp nhất thực tế SolarCity vào thời điểm đó, đó là nó đang hướng đến sự mất khả năng thanh toán. Chanos đã đặt cược vào điều này thông qua một vị trí ngắn mà anh ta đã nhận được vào năm 2015; sự hợp nhất đã làm mất đi điều đó và Chanos đã chuyển sang làm cho Tesla trở thành vị trí được nhắc đến nhiều nhất.

Hiện tại, Musk có một số cổ đông cáo buộc rằng vụ sáp nhập SolarCity liên quan đến gian lận và tự xử lý, một câu hỏi cho hệ thống pháp lý để sắp xếp. Từ quan điểm của nhà đầu tư Tesla, các khía cạnh tiêu cực của việc sáp nhập đã bị bán quá mức: cổ phiếu đã giảm giá vào cuối năm 2016 nhưng đến giữa năm 2017, nó đã tăng lên mức cao kỷ lục, gần 400 đô la. Sự đồng thuận lâu dài là tất cả những lo lắng về SolarCity đã tạo ra một cơ hội mua tuyệt vời.

Luôn luôn đúng nhưng mất tiền

FILE PHOTO - Elon Musk, Chủ tịch SolarCity và Giám đốc điều hành của Tesla Motors, phát biểu tại Hội nghị thượng đỉnh về năng lượng bên trong của SolarCity tại Manhattan, New York ngày 2 tháng 10 năm 2015. REUTERS / Rashid Umar Abbasi / File Photo

Musk phát biểu trước khi sáp nhập Tesla-SolarCity.

Thomson Reuters


Xu hướng của Tesla để thưởng cho các nhà đầu tư lâu năm – cổ phiếu đã tăng hơn 1.200% kể từ IPO 2010 của công ty – cả hai đều gây nản lòng gây nghiện cho người bán ngắn. Rốt cuộc, cổ phiếu đã tăng … 1.200% trong chưa đầy một thập kỷ, và trong thời gian đó Tesla chưa bao giờ công bố lợi nhuận hàng năm. Do đó nghiện.

Nhưng những gì về sự thất vọng? Tốt, như tôi đã lưu ý năm 2017:

Quần short luôn đúng về Tesla, nhưng nó không thành vấn đề. Họ đã đúng khi đó chỉ là một công ty xe hơi bán một số lượng xe hơi nhỏ và không kiếm được tiền. Họ đã đúng khi trở thành một công ty lưu trữ năng lượng. Họ đã đúng khi giải cứu SolarCity.

GRRR! Vài điều tồi tệ ở Phố Wall hơn là luôn luôn về mặt kỹ thuật ngay trong khi vẫn mất tiền.

Nếu các nhà đầu tư dài giống như các chiến lược gia quân sự lớn, khảo sát các lục địa tài chính và triển khai lực lượng để giữ vững lập trường và tránh xung đột, thì những người bán ngắn giống như các chiến thuật du kích, lảng tránh từ skifyish để lướt qua, thưởng thức các cuộc hỗn chiến. Bất kỳ điểm yếu là một mục tiêu.

Với việc kinh doanh ô tô của Tesla bây giờ mạnh mẽ như trong lịch sử của công ty, điểm yếu bây giờ rõ ràng là năng lượng mặt trời. Đối với thị trường, doanh nghiệp đó không liên quan như trước đây; Bất chấp sự ngu ngốc của việc ràng buộc, cổ phiếu Tesla đã liên tục tự mình thoát khỏi gánh nặng SolarCity, và trong mọi trường hợp, Tesla đã không đổ tiền chính xác vào việc phát triển SolarCity (thực tế hoàn toàn ngược lại, vì Musk đã thừa nhận Tesla đã mượn nhân viên từ SolarCity để đưa Model 3 ra khỏi cửa).

Như tôi quan tâm, Tesla solar về cơ bản là một kẻ vô dụng và tôi mong đợi một nửa Tesla sẽ giải quyết nó một khi nó tìm ra cách để xóa nợ khỏi bảng cân đối kế toán. Nhưng một cách tự nhiên, Musk, một người tăng cường năng lượng mặt trời tận tụy, đã tỏ ra quá nhạy cảm với những người bán khống, chọc Einhorn sau khi anh chàng phàn nàn về Tesla trong lá thư nhà đầu tư quý 3 của mình (và, vô tình, mời Einhorn đến thăm các cơ sở của Tesla khi Einhorn xuất hiện lá thư của ông để đề nghị rằng Musk nên đối mặt với việc truy tố).

Thật thú vị, cuộc tấn công ngắn vào năng lượng mặt trời đã đưa những gì là một doanh nghiệp vô hình và đưa nó trở lại vào bức tranh. Điều này thực sự có thể cải tiến Vận may mặt trời của Tesla. Nhưng đó luôn là một rủi ro trong chiến tranh du kích: tấn công một điểm yếu đủ lần và bạn có thể vô tình biến nó thành một điểm mạnh.



Nguồn Business Insider

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

Comment moderation is enabled. Your comment may take some time to appear.