Những rắc rối kinh tế của Nhật Bản cung cấp một cái nhìn thoáng qua về một tương lai tỉnh táo

0
11


NHẬT BẢN ONCE đã đưa ra một câu chuyện cảnh báo về cách thức quản lý kinh tế vĩ mô có thể biến một kẻ lừa đảo thành một kẻ lạc hậu. Tuy nhiên, khi tăng trưởng yếu và lãi suất thấp đã lan sang phần còn lại của thế giới, tuy nhiên, nó trông giống như một cửa sổ trong tương lai. Quan điểm mà nó tiết lộ ít ảm đạm hơn trước đây; Chính sách khuyến khích tăng trưởng của chính phủ Shinzo Abe kể từ năm 2012 đã phục hồi một số vim. Nhưng khi tăng trưởng kinh tế một lần nữa chùng xuống 0, điều đáng hỏi là liệu chương trình của ông Abe, có đậm như vậy không, có đủ triệt để hay không.

Nhật Bản đã đạt được danh tiếng của mình như là một nền kinh tế vào những năm 1990, khi một bong bóng tài chính xuất hiện kéo theo sự tăng trưởng chậm, giảm phát và lãi suất thấp. Khi chính phủ đấu tranh để thúc đẩy nền kinh tế thoát khỏi lối mòn của nó, nó đã đi tiên phong trong các chính sách như nới lỏng định lượng (QE; in tiền để mua các tài sản như trái phiếu chính phủ) được sử dụng trên toàn thế giới sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Các nhà kinh tế đã tranh luận về việc Nhật Bản sụt giảm bao nhiêu do nhu cầu yếu thay vì sự cứng nhắc về kinh tế, ví dụ như một khu vực doanh nghiệp khập khiễng không đủ. Một số người nghi ngờ rằng, sau nhiều năm kiếm tiền dễ dàng và thâm hụt phình ra, vẫn còn chỗ để kích thích để thúc đẩy tăng trưởng. Những người khác cho rằng Nhật Bản có thể thoát khỏi lối mòn của mình nếu chỉ các nhà lãnh đạo của họ đủ táo bạo.

Nhận bản tin hàng ngày của chúng tôi

Nâng cấp hộp thư đến của bạn và nhận các lựa chọn Công văn và Biên tập hàng ngày của chúng tôi.

Abenomics cho thấy nền kinh tế Nhật Bản thực sự đang phải chịu đựng nhu cầu yếu. Kích thích tài chính và tiền tệ là hai trong số ba mũi tên của Hồi giáo của chương trình nghị sự của ông Abe, (cái còn lại là cải cách cơ cấu). Chính phủ của ông đã tăng đầu tư công và đốt lửa dưới Ngân hàng Nhật Bản, đặt mục tiêu lạm phát là 2% (kéo dài, vì một quốc gia bị giảm phát) và tham gia vào QE quy mô lớn để đáp ứng. Nền kinh tế nhanh chóng đáp ứng. Đồng yên sụt giảm, cho các nhà xuất khẩu một thang máy. Giá cổ phiếu tăng vọt, và năm 2013 tăng trưởng kinh tế đạt mức 2% đáng nể. Nhật Bản đã xây dựng dựa trên những thành công này. Nền kinh tế đã tăng trưởng hàng năm, chỉ là về. Tỷ lệ thất nghiệp đã giảm xuống 2,4%.

Nhưng sự sụt giảm không bao giờ hoàn toàn kết thúc. Có lẽ điều đó có thể xảy ra, nếu chính phủ không tăng thuế suất thuế tiêu thụ từ 5% lên 8% trong năm 2014 trong nỗ lực cắt giảm tổng nợ của voi ma mút, đạt 230% GDP vào năm 2012. Tiêu dùng tư nhân, giúp tăng trưởng sức mạnh vào năm 2013, đã suy giảm trong năm 2014 khi nền kinh tế chậm lại. Chính phủ hoãn tăng kế hoạch lần thứ hai vì sợ bắt đầu suy thoái. Tuy nhiên, ngay cả bây giờ, năm năm, nền kinh tế vẫn còn quá yếu để thắt chặt tài chính. Vào tháng 10, thuế tiêu thụ đã được tăng thêm một lần nữa, lên 10%. Sự gia tăng hạ cánh khó khăn hơn dự kiến, làm tổn thương doanh số bán lẻ và siết chặt một nền kinh tế đã bị vùi dập bởi sự chậm lại trong thương mại toàn cầu. Chính phủ hiện đang chuẩn bị một vòng kích thích, hy vọng sẽ vượt qua Nhật Bản thông qua cơn yếu này.

Tuy nhiên, điều rõ ràng là tai ương của Nhật Bản không chỉ đơn thuần là hậu quả của khủng hoảng tài chính. Thay vào đó, chúng là mãn tính, phản ánh sự thay đổi nhân khẩu học sâu sắc, làm suy giảm cả nhu cầu và nguồn cung cấp và đang lan rộng khắp thế giới giàu có. Trong 20 năm qua, dân số trong độ tuổi lao động của Nhật Bản giảm hơn 10 triệu công nhân, tương đương khoảng 14%. Nó được dự đoán sẽ giảm nhiều hơn trong 20. tiếp theo. Có ít công nhân hơn có nghĩa là tăng trưởng thấp hơn và nhu cầu đầu tư ít hơn. Mặc dù Abenomics đảo ngược sự suy giảm đầu tư kéo dài, chi tiêu quá thấp để ngăn chặn sự gia tăng ổn định trong tích trữ của công ty: tiền nhàn rỗi, làm cạn kiệt nhu cầu từ nền kinh tế. Với tỷ lệ thất nghiệp quá thấp, bạn có thể mong đợi tiền sẽ chảy vào người lao động, mà chi tiêu của họ sau đó có thể thúc đẩy tăng trưởng. Nhưng thu nhập đã tăng lên một cách đáng ngạc nhiên, một phần, chính phủ cho rằng, vì các công ty đang chọn tự động hóa thay vì cạnh tranh cho những công nhân khan hiếm hơn bằng cách tăng lương. Khi các công ty đầu tư, một số chi cho robot.

Chi tiêu của khu vực tư nhân khập khiễng đã khiến chính phủ không thể cắt giảm nợ. Nếu nhà nước bắt đầu tiết kiệm một cách nghiêm túc, nhu cầu trong nền kinh tế sẽ sụp đổ. Nhật Bản từ lâu đã bất chấp dự đoán về cuộc khủng hoảng tài chính sắp xảy ra. Mặc dù vậy, nhân khẩu học cuối cùng có thể phá vỡ ví công khai. Ở mức 46% trong năm 2018, tỷ lệ phụ thuộc tuổi già của Nhật Bản Giáp số người cao tuổi so với số người trong độ tuổi lao động là cao nhất thế giới. Nó được dự đoán sẽ tăng gần 20 điểm phần trăm trong 20 năm tới. Giảm gánh nặng thuế từ người tiêu dùng có thể tái tạo lại chi tiêu hộ gia đình. Nhưng các nhà kinh tế thích thuế tiêu dùng tăng lên mức thuế cao hơn đối với thu nhập hoặc lợi nhuận, điều mà họ sợ sẽ làm giảm tốc độ tăng trưởng. Việc ép các công ty tăng lương, có lẽ với mức tăng nhanh hơn trong mức lương tối thiểu, có thể giúp đỡ trong ngắn hạn nhưng tăng tốc tự động hóa trong trung và dài hạn.

Đánh tôi Abe một lần nữa

Abenomics có thể chưa thực hiện lời hứa của mình. Một đợt kích thích ngắn có thể nhìn thấy nền kinh tế thông qua những cơn gió ngược hiện tại. Có thêm một chút cải cách và một chút may mắn, tăng trưởng có thể phục hồi đầy đủ, có lẽ, để ổn định nợ chính phủ ngay cả khi chi tiêu xã hội tăng lên. Nhưng sẽ không có nhiều xui xẻo để châm ngòi cho một cuộc suy thoái và đảo ngược những năm vừa qua mà kiếm được nhiều tiền. Để bảo vệ tương lai kinh tế Nhật Bản, có thể cần các chính sách cấp tiến hơn. Nhập cư quy mô lớn có thể làm công việc. Nhưng Nhật Bản vẫn là một xã hội khép kín theo tiêu chuẩn thế giới phong phú. Chỉ có 2% dân số là người nước ngoài, so với 13% ở Anh và 22% ở Canada.

Thay vào đó, Nhật Bản có thể tiếp tục đốt cháy những con đường kinh tế vĩ mô. Ngân hàng Nhật Bản, thông qua QE, đã chi hàng nghìn tỷ đồng yên mới được tạo ra cho cổ phiếu và trái phiếu. Thay vào đó, nó có thể thử phân phối tiền mới cho các hộ gia đình. Điều đó sẽ làm tăng lạm phát, chọc ghẹo Nhật Bản khỏi cái bẫy đã giữ nó từ đầu những năm 1990, hoặc chứng minh cách tốt nhất để quản lý các thách thức kinh tế vĩ mô do lão hóa và tự động hóa. Hoặc đơn giản là có thể gọi thị trường trái phiếu là vô tội vạ, và vay và chi tiêu một cách xa hoa cho đầu tư công khi hoàn cảnh yêu cầu. Các quốc gia khác có thể sa lầy vào các chiến lược như vậy. Không lâu nữa, chúng sẽ tự tìm hiểu vị trí của Nhật Bản khó khăn như thế nào. ■



Nguồn The Economist

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây

Comment moderation is enabled. Your comment may take some time to appear.