32 C
Ho Chi Minh City
Chủ Nhật, Tháng Sáu 26, 2022

Thị trường chứng khoán là một con gấu nhút nhát, hay nó sẽ trở thành một con quái vật?

Các thị trường chứng khoánSự sụt giảm của năm nay đã gây đau đớn. Các câu hỏi quan trọng đối với nhiều người là cuối cùng nó sẽ trở nên nghiêm trọng như thế nào và họ có thể chịu đựng nó như thế nào.

Những con số không đẹp. S&P 500 giảm 13,3% so với mức đỉnh ngày 3 tháng 1 và vào thứ Sáu tuần trước rơi dưới ngưỡng 20 phần trăm xác định một thị trường gấu trên Phố Wall.

Nhưng cổ phiếu tăng 6,6 phần trăm trong tuần nàymức tăng hàng tuần đầu tiên trong hai tháng. Mặc dù tôi nghĩ khó có thể hình dung được rằng điều tồi tệ nhất của thiệt hại đã qua và sự suy thoái năm 2022 chỉ là sự tán tỉnh của thị trường gấu – một chuyện ngắn không bao giờ kết thúc. Điều đó đã xảy ra trước đây, và khá gần đây, tại thời điểm đó.

Bạn có còn nhớ sự xoay chuyển của thị trường trong tuần lễ Giáng sinh năm 2018 không? Nó đã giảm trong nhiều tháng vì giao dịch căng thẳng giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc gắn kết. Vào ngày 24 tháng 12 đó, S&P 500 đóng cửa giảm 19,8% so với mức đỉnh của nó, khiến nó chỉ là một con số nhỏ trên đường thị trường gấu 20%. Vào ngày sau lễ Giáng sinh, nó đã rơi vào lãnh thổ thị trường gấu một thời gian ngắn, chỉ để tập hợp Howard Silverblatt, nhà phân tích chỉ số cấp cao của S&P Dow Jones Indices cho biết. Thị trường tiếp tục tăng hơn 44% cho đến khi vấp ngã lớn tiếp theo vào đầu đại dịch Covid-19 vào tháng 2 năm 2020.

Liệu thị trường năm nay có trở thành một con gấu nhút nhát khác, một con gấu hầu như không lộ mặt và biến mất trong nhiều tháng? Hay nó sẽ trở lại như một con thú hung dữ trừng phạt những nhà đầu tư không tự bảo vệ mình khỏi bị tổn hại?

Than ôi, tôi không biết câu trả lời cho câu trả lời đó, mặc dù tôi cảm thấy khó chấp nhận ý kiến ​​rằng sự sụt giảm theo tầng của thị trường chứng khoán năm nay đã kết thúc. Dường như có quá nhiều tiêu cực đang đè nặng lên thị trường, trong số đó có việc Cục Dự trữ Liên bang quyết định thắt chặt lãi suất để đối phó với lạm phát tăng cao, sự tàn phá liên tục của virus coronavirus, giá dầu và xăng tăng cao, và cuộc chiến ở Ukraine. Tuy nhiên, dự đoán thị trường sẽ đi về đâu là một việc vặt vãnh.

Điều tốt nhất chúng ta có thể làm là đưa ra những phỏng đoán có học thức dựa trên lịch sử và các điều kiện phổ biến.

Là một nhà đầu tư, tôi hy vọng thị trường tăng ngay lập tức. Nhưng tôi đang chuẩn bị cho sự sụt giảm tiếp theo, mua cổ phiếu và trái phiếu không phân biệt. Tôi đã làm điều này trong nhiều thập kỷ. Hàng tấn nghiên cứu học thuật cho thấy cố gắng vượt mặt thị trường là vô ích, vì vậy tôi sử dụng các quỹ chỉ số chi phí thấp đa dạng để theo dõi toàn bộ thế giới cổ phiếu và trái phiếu với kỳ vọng thu được lợi nhuận dài hạn.

Cách tiếp cận này có ý nghĩa đối với những người có tầm nhìn xa, nhưng bạn càng cần tiền sớm thì lựa chọn của bạn càng khó khăn hơn. Nhiều người đã viết thư để nói rằng họ đang vật lộn với những vấn đề này. Tiếp tục câu hỏi. Tôi sẽ trả lời tốt nhất có thể.

Xem và chờ đợi, hoặc nhảy ngay vào?

Bởi vì thị trường chứng khoán thường giảm, tôi sẽ không đầu tư một xu vào nó nếu tôi cần phải tiêu nó sớm. Thanh toán các hóa đơn trước. Tôi đã đề nghị một số các lựa chọn thay thế để tích trữ tiền mặt của bạn.

Chúng bao gồm trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ I, hiện có lợi tức 9,62 phần trăm, một tỷ lệ được đặt lại sáu tháng một lần. Trái phiếu kho bạc ngắn hạn khác và trái phiếu doanh nghiệp chất lượng cao là những lựa chọn hợp lý, và tài khoản ngân hàng vẫn an toàn, ngay cả khi khoản lãi mà họ phải trả là rất nhỏ.

Nhiều độc giả nói rằng họ chỉ đủ sống, với số tiền còn lại. Tuy nhiên, họ vẫn băn khoăn, liệu có nên đầu tư vào chứng khoán khi thị trường bất ổn như vậy?

Bailey Wharton ở Waimea, Hawaii, đã viết thư cho biết ông có tiền mặt dư dả để đưa vào chứng khoán và có thể đủ khả năng để tiền trên thị trường trong một thời gian dài. “Đầu tư vào thời điểm nào có quan trọng không?” anh ấy hỏi. “Tôi có đợi cho đến khi nó chạm đáy và bắt đầu phục hồi hay chỉ cắn viên đạn và đầu tư ngay bây giờ?”

Trên điện thoại, tôi nói rằng thật không may, tôi sẽ không biết rằng thị trường đã chạm đáy cho đến khi quá muộn để trở thành vấn đề. Nếu bạn đang đầu tư vào các quỹ chỉ số rộng và không cần phải lo lắng về việc sở hữu sai cổ phiếu riêng lẻ vào sai thời điểm, logic cơ bản cho thấy bạn nên mua cổ phiếu ngay lập tức thay vì chờ đợi.

Nhưng làm như vậy giả định có ba điều quan trọng: Bạn có một khoảng thời gian dài; tin rằng thị trường sẽ hoạt động trong tương lai ít nhiều giống như nó đã làm trong quá khứ; và dạ dày có thể suy giảm nghiêm trọng.

Hãy nhớ rằng thị trường Hoa Kỳ đã tăng trong tất cả các khoảng thời gian từ 20 năm trở lên nhưng thường giảm trong khoảng thời gian ngắn hơn – và đôi khi cũng trong thời gian dài. Tính trung bình theo chi phí đô la, một cách ưa thích để mô tả việc đầu tư dần dần và thường xuyên, như nhiều người trong chúng ta làm thông qua tài khoản hưu trí tại nơi làm việc, có thể giảm bớt nỗi đau khi thực hiện một khoản đầu tư lớn và chứng kiến ​​nó suy giảm.

Ông Bailey cho biết ông có thể thực hiện cách tiếp cận đó, đầu tư một khoản tiền định sẵn mỗi tháng, để ông cảm thấy tốt hơn nếu thị trường đi vào một đợt suy giảm kéo dài. “Có thể cảm giác như tôi đang kiếm được một số món hời theo cách đó,” anh nói.

Những mức giá này có thực sự hời không?

Brian deWit của Memphis cho biết trước đây ông đã trải qua những đợt sụt giảm lớn của thị trường và coi đó là cơ hội.

Trong một ghi chú, anh ấy viết: “Bạn không chỉ thích bán hàng sao !?”

Chúng tôi đã nói chuyện về việc liệu cổ phiếu có thực sự được bán hay không. Có, giá rẻ hơn nhiều so với vài tháng trước. Theo nghĩa đó, chúng là món hời, tôi nói. Nhưng dựa trên các thước đo dài hạn tiêu chuẩn – so sánh giá cổ phiếu với thu nhập của công ty hoặc giá trị tài sản mà các công ty sở hữu – cổ phiếu vẫn không rẻ như vậy.

Quan trọng hơn với tư cách là một nhà đầu tư là cổ phiếu sẽ có giá trị như thế nào trong một năm, hoặc ba năm hoặc năm hoặc 20 hoặc hơn. Vì chúng tôi không biết câu trả lời, thực sự vấn đề là bạn có thể đợi bao lâu. Ông deWit cho biết ông có thời gian – và nếu cần, ông sẽ chuyển tài sản của mình cho con gái. “Cuối cùng, thị trường sẽ quay trở lại,” ông nói.

Lacey Volk ở Pittsburgh cũng có câu hỏi tương tự. Cô ấy thường xuyên bỏ tiền vào quỹ chỉ số. “Tôi đã tiếp tục đầu tư số tiền tương tự trong thời kỳ suy thoái này và tôi chỉ kiểm tra số dư của mình ít thường xuyên hơn,” cô viết. “Tôi ở trong đó lâu dài nên không quá lo lắng. Có chính xác không khi nghĩ rằng “cổ phiếu đang được bán ngay bây giờ”? “

Trong cuộc trò chuyện của chúng tôi, cô ấy giải thích rằng cô ấy đã tốt nghiệp đại học vào năm 2006 và trong thời gian thị trường gấu tàn phá bắt đầu vào tháng 10 năm 2007, cô ấy đã mất phần lớn số tiền mà cha mẹ cô ấy đã bỏ ra cho cô ấy vào một quỹ tương hỗ. Theo một cơ sở dữ liệu toàn diện được phát triển tại Đại học Chicago, thị trường chứng khoán Mỹ đã không phục hồi hoàn toàn các khoản thua lỗ cho đến tháng 3 năm 2012, được gọi là CRSP (phát âm là “crisp”), Trung tâm Nghiên cứu Giá Bảo mật.

Bà Volk cho biết bà đã bán số tiền nắm giữ của mình với mức lỗ trước khi thị trường quay đầu và “không hiểu hết chuyện gì đang xảy ra vào thời điểm đó”. Kinh nghiệm đó đã khiến cô ấy áp dụng phương pháp mua và giữ, cô ấy nói, nhưng cô ấy tự hỏi liệu mình có thể dựa vào nó hay không.

Điều gì đã xảy ra trong quá khứ?

Một số thống kê về hành vi lịch sử của thị trường chứng khoán rất đáng được xem xét. Dimensional Fund Advisors, một công ty quản lý tài sản, đã tính toán chúng, sử dụng CRSP Chỉ số tổng thị trường Hoa Kỳ.

Dữ liệu bao phủ thị trường chứng khoán quay trở lại từ tháng 7 năm 1926 đến tháng 4 năm 2022.

Một số tin tốt, đầu tiên.

Trong suốt thời gian dài đó, lợi nhuận hàng năm của cổ phiếu là 9,95%. Lợi tức tích lũy là một con số đáng kinh ngạc mà bạn có thể muốn đọc từ từ: 885,084 phần trăm. (Các quỹ chỉ số chi phí thấp không tồn tại vào đầu thời kỳ đó, vì vậy không thể ước tính những lợi nhuận thị trường đó, như bây giờ.)

Tin tức nghiêm túc là thị trường đã có 15 giai đoạn riêng biệt, trong đó cổ phiếu giảm ít nhất 20%.

Trung bình, đây là những phát hiện từ các thị trường gấu đó:

  • Tổng thiệt hại so với mức đỉnh của thị trường: 34,8%.

  • Thời gian giảm cho đến khi thị trường chạm đáy: 264 ngày giao dịch.

  • Thời gian cần thiết để bù đắp những khoản lỗ đó sau khi chạm đáy: 567 ngày giao dịch.

  • Lợi nhuận tích lũy trong 5 năm sau khi giảm 20%: 69,9%.

Hãy nhớ rằng, đó là những con số trung bình. Nó đôi khi còn tồi tệ hơn thế nhiều. Giai đoạn khó khăn nhất đối với các nhà đầu tư trong thế kỷ trước là cuộc Đại suy thoái.

Từ ngày 3 tháng 9 năm 1929, cho đến khi thị trường chạm đáy vào tháng 6 năm 1932, cổ phiếu đã giảm 84% và thị trường vẫn chưa phục hồi hoàn toàn cho đến ngày 2 tháng 1 năm 1945.

Cuộc Đại suy thoái sẽ không tái diễn, bởi vì lịch sử không lặp lại chính nó, nhưng tôi nghĩ chúng ta có thể tin tưởng rằng một số giai đoạn rất tồi tệ chắc chắn là một phần của tương lai.

Các nhà đầu tư nên làm gì về lịch sử này?

Cô Volk cho biết cô cảm thấy bất an nhưng theo một cách nào đó, cô cũng thấy an ủi. “Tôi sẽ gắn bó với nó,” cô nói. “Tôi có một chút thời gian. Tôi nghĩ đây là con đường để đi ”.

Trong một email, John Morrison, chiến lược gia đầu tư cấp cao và phó chủ tịch của Dimensional, đề xuất giải thích các con số theo cách này: “Hiểu phạm vi kết quả, nhưng giữ kỳ vọng vào mức trung bình,” ông nói. “Mong đợi một kết quả cực đoan là không hợp lý và cố gắng dự đoán tương lai là vô ích. Các nhà đầu tư nên nắm lấy sự không chắc chắn và lên kế hoạch cho những gì có thể xảy ra thay vì cố gắng dự đoán điều gì sẽ xảy ra ”.

Tôi đồng ý với quan điểm này, với cảnh báo rằng những người có thời gian và nguồn lực hạn chế sẽ muốn cực kỳ thận trọng khi tham gia thị trường chứng khoán. Trong một chuyên mục khác, tôi sẽ tập trung vào các lựa chọn thận trọng dành cho những người không thể hoặc sẽ không mạo hiểm vượt qua sự sụt giảm vốn là một phần của đầu tư thị trường chứng khoán thuần túy.

Đầu năm 2022 đã cho chúng ta một lời nhắc nhở về mức độ đau đớn của thị trường đi xuống. Và những con số trong 100 năm qua cho thấy việc đầu tư vào thị trường chứng khoán có thể sinh lợi như thế nào, và khó khăn như thế nào để duy trì hoạt động.

Tôi hy vọng thị trường chứng khoán sẽ không làm khổ các nhà đầu tư nhiều hơn trong năm nay, nhưng sẽ là khôn ngoan nếu nó xảy ra.



Nguồn The NewYork Times

Bài viết liên quan

BÌNH LUẬN

Vui lòng nhập bình luận của bạn
Vui lòng nhập tên của bạn ở đây
This site is protected by reCAPTCHA and the Google Privacy Policy and Terms of Service apply.

Bài viết mới nhất

Kết nối với chúng tôi

333Thành viênThích
259Người theo dõiTheo dõi