Số lượng công ty khởi nghiệp hợp nhất đã huy động được hơn 100 triệu USD đã lên tới 17, theo một cuộc kiểm đếm của TechCrunch được công bố hôm thứ Nămvới tổng vốn đầu tư tư nhân vào lĩnh vực này hiện đã vượt quá 13 tỷ USD. Hai trong số các vòng gần đây nhất, vòng gọi vốn 465 triệu USD của Helion Energy và vòng Series A trị giá 240 triệu USD của Focused Energy, cả hai đều kết thúc vào tháng 6 năm 2026.
Commonwealth Fusion Systems dẫn đầu gói với tổng kinh phí khoảng 3 tỷ USD và một lò phản ứng tokamak có tên SPARC mà công ty cho biết đã hoàn thành khoảng 75% tại cơ sở của mình ở Devens, Massachusetts. Đứng sau nó là TAE Technologies với mức tài trợ trước khi sáp nhập là 1,79 tỷ USD, Helion Energy ở mức 1,5 tỷ USD, Pacific Fusion và Shine Technologies mỗi công ty ở mức khoảng 1 tỷ USD.
Quy mô vốn chảy vào nhiệt hạch đã tăng tốc mạnh mẽ. Hiệp hội Công nghiệp Fusion báo cáo rằng 53 công ty đã huy động được 2,2 tỷ USD chỉ riêng trong năm 2025 và đầu tư tư nhân tích lũy đã vượt 8 tỷ USD trong cùng năm đó. Các vòng đấu vào tháng 6 năm 2026 cho thấy tốc độ không hề chậm lại.
Lần tăng lương mới nhất của Helion, được BusinessWire xác nhận, đã định giá công ty ở mức 15,5 tỷ USD. Công ty khởi nghiệp được Sam Altman hậu thuẫn có thỏa thuận mua bán điện với Microsoft và cho biết họ sẽ cung cấp điện vào năm 2028. Mốc thời gian đó sẽ khiến họ trở thành công ty nhiệt hạch tư nhân đầu tiên đạt được mục tiêu sản xuất điện thương mại, mặc dù các mốc thời gian nhiệt hạch đã có lịch sử lâu dài bị trượt.
Một số mức tăng lớn nhất đi kèm với những lưu ý đáng chú ý. TAE Technologies đã hoàn tất việc sáp nhập với chi nhánh công nghệ của Trump Media, định giá công ty kết hợp vào khoảng 6 tỷ USD, nhưng Trump Media báo cáo doanh thu chưa đến 2,7 triệu USD trong chín tháng đầu năm 2025. Khoản tài trợ khoảng 1 tỷ USD của Pacific Fusion được cấu trúc thành các đợt dựa trên các mốc quan trọng thay vì đến dưới dạng một tấm séc duy nhất.
General Fusion, công ty đã huy động được 612 triệu USD, gần như cạn tiền mặt vào năm 2025 trước khi đảm bảo được nguồn vốn bổ sung. Các số liệu tài trợ vẽ nên một bức tranh ấn tượng, nhưng không phải tất cả chúng đều đại diện cho tiền mặt trong ngân hàng.
Đội ngũ châu Âu đang phát triển nhanh chóng. Tập đoàn năng lượng tập trung của Đức đã huy động được 240 triệu USD, kết hợp 400 triệu USD từ nguồn tài trợ tư nhân và 200 triệu USD tài trợ của chính phủ. Proxima Fusion ở Munich đã huy động được 185 triệu euro và Marvel Fusion đã thu về 162 triệu USD.
Tại Anh, Tokamak Energy và First Light Fusion đã huy động được lần lượt 336 triệu USD và 108 triệu USD. Việc châu Âu thúc đẩy hợp nhất phản ánh sự đặt cược chiến lược rộng lớn hơn vào các mục tiêu độc lập về năng lượng và khí hậu.
Thách thức cơ bản vẫn chưa được giải quyết. Không có công ty nhiệt hạch tư nhân nào chứng minh được mức tăng năng lượng ròng ở quy mô thương mại. Cơ sở Đánh lửa Quốc gia Hoa Kỳ đã đạt được mức hòa vốn khoa học vào tháng 12 năm 2022, nhưng phép đo đó so sánh năng lượng do tia laser cung cấp với nhiên liệu so với năng lượng giải phóng bởi phản ứng nhiệt hạch, chứ không phải tổng năng lượng mà cơ sở tiêu thụ, lớn hơn khoảng 100 lần.
CFS cho biết họ hy vọng SPARC sẽ đạt được plasma cháy vào cuối năm 2026 hoặc đầu năm 2027, đây sẽ là một cột mốc khoa học quan trọng nhưng vẫn còn lâu mới trở thành một nhà máy điện thương mại. Lò phản ứng thương mại theo kế hoạch của công ty, ARC, dự kiến sẽ không cung cấp điện sớm nhất cho đến đầu những năm 2030.
Các công ty còn lại trong danh sách hơn 100 triệu USD bao gồm Inertia Enterprises với 450 triệu USD, Zap Energy với 327 triệu USD, Type One Energy với 269 triệu USD, Kyoto Fusioneering với 191 triệu USD và Thea Energy với 130 triệu USD. Xcimer, công ty đang nghiên cứu phản ứng tổng hợp giam cầm quán tính điều khiển bằng laser, đang ở ngưỡng có thể huy động được chính xác 100 triệu USD.
Điều tách biệt thế hệ liên doanh nhiệt hạch này với thế hệ trước đó là sự đa dạng của các phương pháp tiếp cận kỹ thuật. CFS và Tokamak Energy sử dụng tokamaks, Helion sử dụng cấu hình đảo ngược trường, Năng lượng tập trung và Ánh sáng đầu tiên theo đuổi việc giam giữ quán tính bằng tia laser hoặc đạn, và TAE sử dụng phương pháp đảo ngược trường điều khiển bằng chùm tia. Sự đa dạng có nghĩa là lĩnh vực này không đặt cược một lần, nhưng cũng có nghĩa là không có sự đồng thuận nào về con đường nào sẽ hoạt động.
Các nhà đầu tư rõ ràng đang đặt cược rằng ít nhất một cách tiếp cận sẽ làm được điều đó. Khoản vốn tư nhân trị giá 13 tỷ USD thể hiện mức độ thuyết phục mà một thập kỷ trước không thể tưởng tượng được, khi phản ứng tổng hợp vẫn chủ yếu là lĩnh vực của các phòng thí nghiệm nghiên cứu do chính phủ tài trợ. Liệu niềm tin đó có được minh oan hay không còn tùy thuộc vào việc liệu bất kỳ công ty nào trong số này có thể chuyển từ trình diễn khoa học sang một cỗ máy đưa điện lên lưới điện với mức giá mà các tiện ích sẽ phải trả hay không.
Hiện tại, phản ứng tổng hợp vẫn là một công nghệ trong đó những đột phá về mặt kỹ thuật là có thật nhưng những đột phá về mặt thương mại thì không. Tiền ở đó. Vật lý, ở quy mô thương mại, chưa, ít nhất là chưa.
Nguồn The Next Web