Salesforce đã hoàn tất 29.000 giao dịch với Agentforce và báo cáo ARR trị giá 800 triệu USD, nhưng cổ phiếu của công ty này đã giảm 30% vào năm 2026 trong bối cảnh đợt bán tháo SaaSpocalypse. Giới thiệu các bản demo từ Williams-Sonoma, UChicago Medicine và SharkNinja hóa ra là các công trình đang được tiến hành thay vì triển khai trực tiếp.
Salesforce có một vấn đề mà không có biện pháp tiếp thị nào có thể khắc phục được. Công ty đã xây dựng toàn bộ câu chuyện của mình xung quanh Agentforce, nền tảng đại lý AI của mình và những con số trông rất ấn tượng trên giấy tờ: 29.000 giao dịch đã hoàn tất, 800 triệu USD doanh thu định kỳ hàng năm và một lộ trình hứa hẹn sẽ thay thế toàn bộ hạng mục công việc của con người. Nhưng Phố Wall không tin nó và khoảng cách giữa những gì Salesforce trình chiếu trên sân khấu và những gì khách hàng thực sự sử dụng ngày càng rộng hơn.
Cổ phiếu kể câu chuyện. Cổ phiếu của Salesforce đã giảm gần 21% vào năm 2025 và còn giảm thêm 30% nữa cho đến năm 2026. Sự sụt giảm này theo sau làn sóng bán tháo rộng rãi hơn ở các công ty cung cấp phần mềm dưới dạng dịch vụ, một sự kiện mà thị trường gọi là SaaSpocalypse. Khoảng 285 tỷ USD vốn hóa thị trường SaaS đã bốc hơi chỉ trong vòng 48 giờ vào tháng Hai. Logic rất đơn giản: nếu một nhân viên AI có thể làm công việc của mười nhân viên, tại sao một công ty lại phải trả tiền cho mười chỗ ngồi?
Salesforce đã cố gắng giải quyết câu hỏi đó bằng cách định vị mình là công ty bán đại lý thay vì bán ghế. Giám đốc điều hành Marc Benioff đã gọi Agentforce là “nền tảng lao động kỹ thuật số.” Trong các cuộc gọi thu nhập, công ty trích dẫn 29.000 giao dịch và con số ARR làm bằng chứng cho thấy các doanh nghiệp đang mua vào.
💜 của công nghệ EU
Những tin đồn mới nhất từ bối cảnh công nghệ EU, câu chuyện từ người sáng lập thông thái Boris của chúng tôi và một số tác phẩm nghệ thuật AI đáng nghi vấn. Nó miễn phí hàng tuần trong hộp thư đến của bạn. Đăng ký ngay bây giờ!
Vấn đề là các ví dụ trưng bày liên tục bị hỏng khi được xem xét kỹ lưỡng. Tại Dreamforce, Salesforce đã trình diễn một đại lý AI của Williams-Sonoma tên là Olive, được cho là hoạt động như một đầu bếp phó đại lý, giúp khách hàng lên kế hoạch cho bữa ăn và tìm kiếm sản phẩm. Trong thực tế, Olive gặp khó khăn với những câu hỏi và đề xuất cụ thể. Các khả năng nâng cao hơn của đặc vụ được mô tả bằng thì tương lai, “sẽ sớm có thể,” chứ không phải là các tính năng đã hoạt động.
Một mô hình tương tự cũng xuất hiện ở Đại học Y khoa Chicago. Salesforce giới thiệu hệ thống bệnh viện như một lực lượng đại diện hàng đầu cho việc triển khai Y tế. Thực tế còn khiêm tốn hơn: Đại lý AI đầu tiên của UChicago Medicine đã ra mắt tính năng trò chuyện trên web để xử lý các câu hỏi cơ bản như chỉ đường đỗ xe và tình trạng sẵn có của phòng khám. Các tính năng đầy tham vọng hơn, bao gồm hỗ trợ bệnh nhân bằng giọng nói, vẫn đang được phát triển.
SharkNinja, nhà sản xuất máy hút bụi Shark và thiết bị nhà bếp Ninja, là một khách hàng tiêu biểu khác. Salesforce cho biết công ty sẽ sử dụng Agentforce để hợp lý hóa dịch vụ khách hàng. Bloomberg đưa tin giảm 20% các cuộc gọi hỗ trợ như một phần của quảng cáo chiêu hàng. Tuy nhiên, việc triển khai được mô tả là mang tính hướng tới tương lai, với các đặc vụ dự kiến “hướng dẫn khách hàng trong quá trình mua hàng” Và “quản lý lợi nhuận,” không phải là một báo cáo về kết quả đã đạt được.
Điều này quan trọng vì Salesforce không phải là công ty duy nhất cung cấp năng lực AI. Apple đã đồng ý trả 250 triệu USD vào tháng 5 để giải quyết một vụ kiện tập thể cáo buộc họ đã phóng đại những gì Apple Intelligence và Siri thông minh hơn sẽ mang lại khi ra mắt iPhone 16. Thỏa thuận giải quyết bao gồm các tuyên bố rằng hoạt động tiếp thị của công ty đã vượt xa những gì công nghệ có thể làm khi ra mắt.
Quỹ đạo tài chính của Salesforce bổ sung thêm một lớp nữa. Tăng trưởng doanh thu đã chậm lại từ khoảng 25% vài năm trước xuống còn khoảng 10% trong năm tài chính 2026, khi công ty báo cáo tổng doanh thu là 41,5 tỷ USD. Đây vẫn là một hoạt động kinh doanh lớn và công ty đã có một quý 4 đầy thành công với mức tăng trưởng 12%. Nhưng sự giảm tốc chính xác là điều mà các nhà đầu tư lo sợ khi nghe tin các tác nhân AI sẽ nén số lượng người dùng cần giấy phép phần mềm.
Công ty đã cố gắng giải quyết câu hỏi về giá cả. Agentforce sử dụng mô hình dựa trên mức tiêu thụ thay vì định giá theo chỗ ngồi truyền thống, tính phí cho cái mà Salesforce gọi là “đơn vị công việc đại lý”. Nó đã tiêu thụ gần 20 nghìn tỷ token và chuyển đổi chúng thành hơn 2,4 tỷ đơn vị như vậy. Liệu mô hình đó có thể phát triển đủ nhanh để bù đắp mối đe dọa cơ cấu đối với doanh thu từ chỗ ngồi hay không là điều quan trọng cần đặt cược.
Những khách hàng nhỏ hơn minh họa cho cả lời hứa lẫn chi phí. Thành phố Kyle, Texas, đã triển khai Agentforce để điều hành dịch vụ 311, xử lý hơn 12.000 yêu cầu của cư dân kể từ tháng 3 năm 2025 với tỷ lệ giải quyết gần 90% trong cuộc gọi đầu tiên. Bloomberg đưa tin thành phố đã tăng gấp đôi chi tiêu cho Salesforce lên 300.000 USD. Đối với một đô thị đang phát triển nhanh chóng, đó có thể là một khoản đầu tư hợp lý. Đối với các khách hàng doanh nghiệp cân nhắc cùng một phép tính trên quy mô lớn, tính kinh tế sẽ kém rõ ràng hơn.
Áp lực cạnh tranh là có thật. SAP đã ra mắt Doanh nghiệp tự trị của mình với hơn 200 đại lý AI và mối quan hệ đối tác Anthropic tại Sapphire 2026. ServiceNow, Google và Microsoft đều là những nền tảng đại lý xây dựng. Câu hỏi không còn là liệu các đại lý AI có định hình lại phần mềm doanh nghiệp hay không mà là liệu Salesforce có thể duy trì vị thế của mình khi thị trường định giá lại nó hay không.
Benioff đã phản ứng với sự tự tin đặc trưng, khi công bố mục tiêu doanh thu mới là 60 tỷ USD vào năm tài chính 2030. Ông cũng cam kết mua lại cổ phiếu trị giá 50 tỷ USD, một tín hiệu cho các nhà đầu tư rằng công ty tin rằng cổ phiếu của mình bị định giá thấp. Việc Slack chuyển đổi thành một nền tảng đại lý, với hơn 30 khả năng AI mới và gói bắt buộc với mọi tài khoản Salesforce mới từ mùa hè này, là một phần của nỗ lực đó.
Không điều nào trong số này giải quyết được sự căng thẳng cốt lõi. Salesforce đang yêu cầu khách hàng trả tiền cho một tương lai mà các bản demo của chính họ vẫn chưa được cung cấp, đồng thời yêu cầu các nhà đầu tư tin tưởng rằng doanh thu AI dựa trên tiêu dùng sẽ thay thế mô hình dựa trên chỗ ngồi đã xây dựng công ty. 29.000 giao dịch là có thật. 800 triệu đô la ARR là có thật. Nhưng thị trường AI đại lý thưởng cho kết quả chứ không phải thông báo và khoảng cách giữa hai thị trường này là nơi độ tin cậy của Salesforce sẽ được kiểm tra.
Nguồn The Next Web