Sách của OpenAI cho thấy không có khoản nợ nào và chỉ có 46 triệu USD chi tiêu vốn hàng quý. Theo báo cáo của The Information: khoảng 665 tỷ USD cam kết nằm ngay ngoài bảng cân đối kế toán, hiện đang được chuyển đến bàn làm việc của các cơ quan quản lý.
Trên giấy tờ, OpenAI trông giống như một doanh nghiệp phần mềm tinh gọn. Thực tế còn nặng nề hơn nhiều.
Vào ngày 31 tháng 3, nhà sản xuất ChatGPT không có khoản nợ nào và nợ thuê dưới 750 triệu USD, theo Thông tinđã xem xét báo cáo tài chính của mình. Chi tiêu vốn của nó trong quý chỉ là 46 triệu đô la. Con số này ít hơn Salesforce, một công ty chỉ bán phần mềm.
Đối với một trong những doanh nghiệp công nghệ khao khát phần cứng nhất, đó là những con số đáng chú ý.
665 tỷ USD được giấu kín trong sổ sách
Việc chi tiêu vẫn chưa biến mất. Nó đã di chuyển ra khỏi bảng cân đối kế toán.
TNW City Coworking Space – Nơi công việc tốt nhất của bạn diễn ra
Một không gian làm việc được thiết kế để phát triển, hợp tác và có cơ hội kết nối vô tận ở trung tâm công nghệ.
OpenAI thực hiện khoảng 665 tỷ USD cam kết mua hàng mà không hiển thị dưới dạng nợ. Phần lớn trong số đó là điện toán: các hợp đồng dài hạn để thuê các trung tâm dữ liệu và chip mà các mô hình của nó chạy trên đó.
Công ty dựa vào Microsoft, Oracle, Amazon và các liên doanh như Stargate và Fluidstack để có được năng lực đó. Các nghĩa vụ là có thật và to lớn. Đơn giản là chúng không xuất hiện ở nơi mà các nhà đầu tư thường nhìn thấy.
Trang web của các bên liên quan
Cấu trúc đặt ra câu hỏi thứ hai. Ai ngồi ở phía bên kia của những giao dịch này?
Khoảng 72% chi phí doanh thu của OpenAI chảy vào các bên liên quan như Microsoft. Microsoft vừa là người ủng hộ chính của công ty vừa là một trong những nhà cung cấp chính của công ty.
Kiểu tập trung đó mời gọi sự xem xét kỹ lưỡng về xung đột lợi ích. Đó chính xác là kiểu sắp xếp mà các cơ quan quản lý thị trường đại chúng có xu hướng thăm dò.
Tại sao nó quan trọng bây giờ
Điều này sẽ hạ cánh khi OpenAI chuẩn bị ra mắt công chúng. Nó đã nộp đơn bí mật lên SEC vào ngày 8 tháng 6, một tuần sau khi đối thủ Anthropic, với Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn đầu thỏa thuận.
Việc nộp đơn định giá OpenAI vào khoảng 852 tỷ USD. Các nhà phân tích nghĩ rằng màn ra mắt có thể đẩy nó vượt qua 1 nghìn tỷ USD, có lẽ là vào mùa thu này. Nó theo sau SpaceX, được niêm yết vào tháng 6 trong đợt IPO lớn nhất được ghi nhận.
Việc nộp đơn cũng mang lại cho các cơ quan quản lý tài chính cái nhìn đúng đắn đầu tiên về hoạt động kế toán của OpenAI và mối quan hệ kinh doanh rối rắm của nó.
Việc định giá phải bắt kịp
Sẽ không có vấn đề gì nếu sự tăng trưởng đã có sẵn. Không phải vậy.
OpenAI dự kiến doanh thu quảng cáo sẽ tăng từ 2,4 tỷ USD trong năm nay lên 102 tỷ USD vào năm 2030, khi đó quảng cáo sẽ chiếm hơn 1/3 doanh thu của họ. Nhóm quảng cáo WPP kỳ vọng toàn bộ thị trường quảng cáo chatbot và tìm kiếm AI sẽ trị giá khoảng 101 tỷ USD vào năm 2030. Con số đó đã bao gồm cả Google.
Nói tóm lại, OpenAI đang dự báo rằng nó có thể tự mình nắm bắt toàn bộ thị trường mà phần còn lại của ngành sẽ tranh giành.
Điểm mấu chốt
Trong khi đó, tiền mặt vẫn tiếp tục chảy ra. OpenAI đã chi khoảng 34 tỷ USD vào năm ngoái và đốt cháy 3,7 tỷ USD chỉ trong ba tháng đầu năm 2026.
Một bảng cân đối kế toán sạch sẽ thường làm yên tâm các nhà đầu tư. Điều này có thể làm ngược lại. Nợ bằng 0 chẳng có ý nghĩa gì khi cam kết trị giá 665 tỷ USD nằm ngoài khuôn khổ. Những người hoài nghi đã cảnh báo rằng một sai lầm của OpenAI có thể ảnh hưởng đến toàn bộ chuỗi cung ứng AI.
Nguồn The Next Web