Hàn Quốc đã vượt qua Ấn Độ để trở thành thị trường cổ phiếu lớn thứ sáu thế giới, khiến thị trường chứng khoán ở Anh, Đức và Pháp tụt lại phía sau. Nhưng bất chấp thành công vang dội, một số người đang dấy lên lo ngại rằng chỉ số Kospi quá phụ thuộc vào hai công ty sản xuất chip trị giá hàng nghìn tỷ đô la mới thành lập.
Công ty chip SK Hynix tuần trước đã giành được một vị trí trong câu lạc bộ công ty nghìn tỷ đô la châu Á, cùng với công ty đồng hương Hàn Quốc Samsung Electronics và TSMC của Đài Loan. Nhu cầu bùng nổ về chip sử dụng trong AI đã đẩy bộ ba này vượt qua ngưỡng định giá.
Giá cổ phiếu của SK Hynix đã tăng vọt 1.000% trong năm qua, trong khi Samsung tăng vọt 500%. Nhờ sự trỗi dậy đáng kinh ngạc của các nhà sản xuất chip này, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã có sự tăng trưởng chóng mặt kể từ cuối năm 2025, phá vỡ hết kỷ lục này đến kỷ lục khác.
Chỉ số Kospi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 8.880 trong tuần này, đạt mức tăng 220% trong 12 tháng. Goldman Sachs đã dự đoán mức tăng hơn nữa. Nó đã nâng mục tiêu Kospi trong 12 tháng của họ lên 9.000, điều mà ngân hàng đầu tư gọi là “sự gia tăng từng thế hệ” về thu nhập bán dẫn. Trong một cuộc cải tổ trật tự phân hạng toàn cầu, thị trường chứng khoán Hàn Quốc và Đài Loan đã vượt qua Ấn Độ.
Peter Kim, chiến lược gia đầu tư toàn cầu tại KB Securities, cho biết: “Tôi đang xem nó ở Seoul và tôi vẫn phải tự chèn ép mình”. Khi Hàn Quốc trở thành quốc gia đầu tiên ngoài Mỹ có nhiều hơn một công ty trị giá ít nhất 1 nghìn tỷ USD. “Chắc chắn người Hàn Quốc rất vui mừng về điều đó.”
Nhật Bản cũng đang phát triển mạnh mẽ về sự bùng nổ AI.
Chỉ số Nikkei 225 của Tokyo đạt mức cao nhất mọi thời đại vào thứ Hai khi các nhà đầu tư tiếp tục đổ xô vào các cổ phiếu liên quan đến AI và chất bán dẫn. Trong bối cảnh dòng tiền đang chuyển động, gã khổng lồ ô tô Toyota đã đánh mất ngôi vị công ty niêm yết giá trị nhất Nhật Bản, bị lật đổ bởi SoftBank Group, một công ty đầu tư tập trung nhiều vào công nghệ AI.
Kim cho biết một “sự thay đổi đáng kể” đang diễn ra. Sau 20 năm đầu tư vào các nền tảng như Alphabet, Amazon và Meta, biến các công ty khởi nghiệp công nghệ thành một trong những công ty lớn nhất hành tinh, dòng tiền đang chuyển sang lĩnh vực phần cứng.
Kim cho biết, cho đến gần đây, các nhà sản xuất chip có sức hấp dẫn đầu tư hạn chế, với các công ty đang tạo ra “triển vọng nhu cầu khá bằng phẳng và không mấy hấp dẫn”. Nhưng sự trỗi dậy của AI và cơn khát chip khổng lồ của nó đã tạo ra một “sự đảo ngược đáng kinh ngạc”.
Nvidia, công ty trị giá 5 nghìn tỷ USD đầu tiên trên thế giới, nằm ở trung tâm của hệ sinh thái AI. Việc sản xuất chip của họ được gia công cho TSMC ở Đài Loan, công ty trở thành công ty đầu tiên ở châu Á đạt mốc 1 nghìn tỷ USD.
Giám đốc điều hành của Nvidia, Jensen Huang đã bay tới Đài Loan vào cuối tháng 5 và đưa ra một số tuyên bố lạc quan – bao gồm kế hoạch đầu tư 150 tỷ USD mỗi năm vào Đài Loan, nơi mà ông coi là “tâm chấn” của cuộc cách mạng AI.
“Đài Loan đang bùng nổ,” Huang nói. “Đây là nơi xuất hiện các con chip, đóng gói, đây là nơi tạo ra các hệ thống, đây là nơi tạo ra các siêu máy tính AI.” Khi ở Đài Bắc, Huang đã gặp gỡ các giám đốc điều hành công nghệ hàng đầu của Hàn Quốc và anh ấy sẽ bay đến Hàn Quốc trong tuần này.
Nhưng sự gia tăng nhanh chóng của cổ phiếu công nghệ đã làm dấy lên mối lo ngại về bong bóng AI.
AI có nhu cầu rất lớn về chip nhớ – loại chip phục vụ chức năng khác với chip tiên tiến của Nvidia. Ba công ty đáp ứng được nhu cầu đó là Samsung, SK Hynix và nhà sản xuất chip Micron của Mỹ, bản thân họ mới đây đã bổ sung vào câu lạc bộ 1 nghìn tỷ USD.
Russ Mold, giám đốc đầu tư tại AJ Bell, cảnh báo biểu đồ giá cổ phiếu của ba nhà sản xuất chip này có những điểm tương đồng với một số công ty vào năm 2000, đúng thời điểm bong bóng công nghệ chuẩn bị nổ tung.
Lĩnh vực chip nổi tiếng về sự biến động và chu kỳ bùng nổ. Nhưng Mold lập luận rằng những chu kỳ đó đang ở phía sau chúng ta, “nhờ nhu cầu từ AI”.
Kim đồng ý. Ông cho biết nhu cầu, ít nhất là ở thời điểm hiện tại, dường như được củng cố bởi Meta, Amazon, Alphabet, Microsoft, một nhóm mà ông gọi là “những nhà siêu cấp AI”, những người có “rất nhiều tiền mặt” và “rất nhiều cam kết vào dự án AI này”.
Nhưng Kim cho biết nghiên cứu của công ty ông chỉ ra rằng Samsung và SK Hynix đã đóng góp tới 70% vào mức tăng trưởng của Kospi vào năm 2026. Ông nói, sự phân cực của thị trường giá lên ở Hàn Quốc là chưa từng có.
Sự tập trung như vậy khiến Kospi dễ gặp phải các vấn đề về chu kỳ chi tiêu AI hoặc chuỗi cung ứng toàn cầu.
Ipek Ozkardeskaya, nhà phân tích cấp cao tại Swissquote, lưu ý rằng chỉ số VIX của Kospi, một chỉ số biến động, đã đạt “mức đặc biệt cao” là 75 trong tuần này – trong lịch sử, chỉ số này dao động quanh mức 20, bà viết trong một báo cáo thị trường.
Ozkardeskaya cho biết, điều bất thường là VIX thường tăng trong các đợt bán tháo mạnh trên thị trường chứng khoán chứ không phải khi chúng đang tăng.
“Sự tăng đột biến của VIX, cùng với đợt phục hồi lịch sử của Kospi, cho thấy các nhà đầu tư ngày nay khá hoảng loạn khi mua vào, sợ bỏ lỡ điều gì đó lớn lao.”
Kim cho biết một sự thay đổi khác đang diễn ra trên thị trường toàn cầu. Ông nói, các nhà đầu tư tổ chức truyền thống từ lâu đã tin rằng Hoa Kỳ có những công ty quan trọng nhất, thông minh nhất và lớn nhất, và rằng “Châu Á ở đó chỉ để nhặt những mảnh vụn”.
“Tôi cảm thấy tình cảm đó đã thay đổi.”
Nguồn The Guardian