Ba công ty đang chuẩn bị gia nhập thị trường đại chúng trong năm nay với mức định giá tổng hợp có thể vượt quá 3 nghìn tỷ USD. SpaceX dự kiến niêm yết sớm nhất vào ngày 12 tháng 6 với mức định giá 1,77 nghìn tỷ USD, bán 555,6 triệu cổ phiếu với mức giá cố định 135 USD mỗi cổ phiếu trong đợt IPO lớn nhất trong lịch sử. Anthropic đã được định giá 965 tỷ USD. OpenAI đang chuẩn bị mục tiêu nộp hồ sơ của riêng mình lên tới 1 nghìn tỷ USD.
Databricks, trị giá 134 tỷ USD và được nhiều người dự đoán sẽ nằm trong số các ứng cử viên IPO năm nay, đã quyết định không tham gia. “Chúng tôi sẽ là một công ty đại chúng,” Giám đốc điều hành Ali Ghodsi nói với đài truyền hình Bloomberg vào thứ năm. “Tôi chỉ nghĩ rằng đây là một năm khủng khiếp để công khai.”
Logic của việc bước sang một bên
Lý luận của Ghodsi rất đơn giản. Khi SpaceX, Anthropic và OpenAI đang cùng nhau tìm cách huy động tới 200 tỷ USD từ các nhà đầu tư đại chúng, mọi đợt IPO công nghệ khác đều có nguy cơ bị coi là một chương trình phụ. Ngân sách phân bổ của tổ chức là hữu hạn và ba đợt chào bán lớn sẽ tiêu tốn một phần không cân xứng trong số đó.
Ngoài ra còn có một mối quan tâm về định giá. Ghodsi trước đây cho biết ông muốn tránh cái bẫy đã mắc vào nhiều công ty công nghệ vào năm 2022, khi các công ty đại chúng mới buộc phải ưu tiên tỷ suất lợi nhuận sau khi giá cổ phiếu của họ sụt giảm. “Nếu tôi muốn có một mức định giá điên rồ, điên rồ, chúng tôi đã IPO trong 12 tháng qua,” Anh ta nói với Fortune vào tháng 12. “Chúng tôi chỉ muốn có một mức định giá hợp lý để chúng tôi có thể tiếp tục phát triển.”
💜 của công nghệ EU
Những tin đồn mới nhất từ bối cảnh công nghệ EU, câu chuyện từ người sáng lập thông thái Boris của chúng tôi và một số tác phẩm nghệ thuật AI đáng nghi vấn. Nó miễn phí hàng tuần trong hộp thư đến của bạn. Đăng ký ngay bây giờ!
Không cần phải tăng gấp
Databricks có thể đủ khả năng để chờ đợi. Công ty huy động được hơn 4 tỷ USD trong Series L vào tháng 12 năm 2025 với mức định giá 134 tỷ USD, sau đó được thêm vào 1,8 tỷ USD tài trợ bằng nợ từ JPMorgan và các công ty cho vay tín dụng tư nhân vào tháng 1 năm 2026. Công ty đã vượt mốc doanh thu 4,8 tỷ USD, tăng hơn 55% so với cùng kỳ năm ngoái và đang tạo ra dòng tiền tự do dương.
Động lực đã nêu cho việc niêm yết cuối cùng là tính thanh khoản của nhân viên. “Chúng tôi muốn tạo cơ chế giao dịch thị trường cho nhân viên của mình“, Ghodsi nói. Đó là mối lo ngại thực tế đối với một công ty có quyền chọn cổ phiếu và RSU được định giá so với một loạt định giá của thị trường tư nhân không có giá trị tương đương trên thị trường đại chúng.
Đường băng đông đúc
Quyết định của Ghodsi nêu bật hậu quả thứ hai của sự bùng nổ IPO AI. Ba đợt chào bán lớn này không chỉ hấp thụ vốn của nhà đầu tư. Họ đang thu hút cơ sở hạ tầng để phát hành cổ phiếu ra công chúng: các ngân hàng, các nhà phân tích, lịch trình roadshow, sự chú ý của giới truyền thông. Việc niêm yết nền tảng dữ liệu trị giá 134 tỷ USD trong cùng quý với một công ty tên lửa trị giá 1,77 nghìn tỷ USD là một chú thích cuối trang, bất kể các nguyên tắc cơ bản của nó mạnh đến mức nào.
Các ứng cử viên IPO tiềm năng khác cũng phải đối mặt với tính toán tương tự. Bất kỳ công ty nào có giá trị dưới 500 tỷ USD đều có nguy cơ bị loại khỏi cuộc trò chuyện hoàn toàn. Điều trớ trêu là năm 2026 có thể được nhớ đến vừa là năm tốt nhất vừa là năm tồi tệ nhất đối với các đợt IPO công nghệ: năm tốt nhất đối với một số ít công ty đủ lớn để thu hút sự chú ý và là năm tồi tệ nhất đối với những công ty còn lại.
Databricks cạnh tranh với các công ty đại chúng như Oracle và Snowflake trên thị trường cơ sở hạ tầng dữ liệu và AI. Bằng cách chờ đợi, Ghodsi đang đặt cược rằng một khoảng thời gian yên tĩnh hơn, có lẽ vào năm 2027, sẽ cho phép Databricks đưa ra mức giá cao hơn thay vì được định giá như một hành động khởi động. Cho rằng công ty có 6 tỷ USD vốn huy động gần đây và không có nhu cầu tăng thêm ngay lập tức, sự kiên nhẫn chẳng tốn kém gì ngoại trừ tính thanh khoản mà nhân viên của công ty đang chờ đợi.
Nguồn The Next Web