Meta tiết lộ trong hồ sơ của SEC hôm thứ Ba rằng họ đã cấp quyền chọn cổ phiếu cho sáu giám đốc điều hành cấp cao nhất của mình, giải thưởng đầu tiên như vậy kể từ đợt IPO năm 2012 của công ty. Vài giờ sau, nó đã sa thải khoảng 700 nhân viên tại Phòng thí nghiệm thực tế, tuyển dụng, bán hàng và Facebook. Các quyền chọn này sẽ vô giá trị trừ khi vốn hóa thị trường của Meta đạt 9 nghìn tỷ USD vào tháng 3 năm 2031, gấp gần sáu lần mức định giá hiện tại của nó là khoảng 1,5 nghìn tỷ USD. Nếu đúng như vậy, 4 trong số 6 giám đốc điều hành có thể kiếm được tới 921 triệu USD mỗi người.
Sự đặt cạnh nhau không tinh tế và không gây ấn tượng với nhân viên. Lực lượng lao động của Meta đã dành hai năm qua để thực hiện các đợt cắt giảm liên tiếp, giảm lương cổ phiếu cho nhân viên cấp bậc và thông điệp của công ty nhấn mạnh đến hiệu quả và hiệu suất hơn tất cả. Các khoản tài trợ quyền chọn điều hành lại kể một câu chuyện khác: một câu chuyện trong đó ban lãnh đạo công ty đang được khuyến khích theo đuổi mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng đến mức việc đạt được mục tiêu đó sẽ khiến Meta trở thành công ty có giá trị nhất trong lịch sử với một tỷ suất lợi nhuận đáng kể.
Cơ cấu giải thưởng
Sáu người nhận là Andrew Bosworth, giám đốc công nghệ; Chris Cox, giám đốc sản phẩm; Javier Olivan, giám đốc điều hành; Susan Li, giám đốc tài chính; Jennifer Newstead, giám đốc pháp lý; và Naomi Gleit, người đứng đầu sản phẩm. Theo một phân tích Equilar được The New York Times công bố, Bosworth, Cox và Olivan mỗi người có thể nhận được tới 921 triệu USD nếu tất cả các đợt đều được chuyển nhượng. Gói thầu của Li có giá trị lên tới 161 triệu USD. Mark Zuckerberg, người kiểm soát công ty thông qua cổ phiếu có quyền biểu quyết của mình, không được đưa vào danh sách.
Quyền chọn được chia thành các đợt gắn liền với ngưỡng giá cổ phiếu. Đợt đầu tiên yêu cầu cổ phiếu của Meta đạt 1.116,08 USD, gần gấp đôi giá hiện tại. Đợt cuối cùng yêu cầu 3.727,12 USD, tương ứng với mục tiêu vốn hóa thị trường là 9 nghìn tỷ USD. Tất cả các lựa chọn sẽ hết hạn vào tháng 3 năm 2031, giúp các nhà điều hành có 5 năm để đạt được mục tiêu. Nếu cổ phiếu không bao giờ đạt đến ngưỡng đầu tiên thì giải thưởng sẽ không được trả gì cả.
TNW City Coworking Space – Nơi công việc tốt nhất của bạn diễn ra
Một không gian làm việc được thiết kế để phát triển, hợp tác và có cơ hội kết nối vô tận ở trung tâm công nghệ.
Meta đã đóng khung các khoản tài trợ như một công cụ duy trì và việc đóng khung đó không hoàn toàn không hợp lý. Thị trường nhân tài AI đã đạt đến mức phi thường: Bản thân Meta được cho là đã cung cấp các gói trị giá lên tới 300 triệu USD trong 4 năm để giữ chân các nhà nghiên cứu AI hàng đầu, theo Fortune và TechCrunch. OpenAI, Google DeepMind và Anthropic đều đang cạnh tranh để có được cùng một nhóm tài năng điều hành và kỹ thuật cấp cao. Mất CTO hoặc CPO vào tay đối thủ trong thời kỳ đầu tư AI mạnh mẽ sẽ rất tốn kém.
Cơ cấu chi phí đằng sau mục tiêu
Việc đạt được mức định giá 9 nghìn tỷ USD sẽ yêu cầu Meta tăng trưởng với tốc độ gộp hàng năm khoảng 35% trong vòng 5 năm. Trong bối cảnh này, Apple, công ty đại chúng có giá trị nhất hiện nay, trị giá khoảng 3,5 nghìn tỷ USD. Chưa có công ty nào đạt tới 9 nghìn tỷ USD. Meta sẽ cần tăng hơn gấp đôi mức định giá hiện tại của Apple.
Con đường đến mục tiêu đó chạy qua trí tuệ nhân tạo. Meta đã cam kết chi tiêu vốn từ 115 tỷ USD đến 135 tỷ USD vào năm 2026, tăng khoảng 75% so với năm trước, gần như tất cả đều hướng vào cơ sở hạ tầng AI: trung tâm dữ liệu, chip tùy chỉnh và máy tính cần thiết để đào tạo và phục vụ các mô hình của nó. Công ty đang đặt cược rằng AI sẽ chuyển đổi hoạt động kinh doanh quảng cáo của mình, cung cấp năng lượng cho các sản phẩm mới trong thực tế ảo và tăng cường, đồng thời tạo ra các nguồn doanh thu hoàn toàn mới chưa tồn tại.
Việc đặt cược đó đi kèm với chi phí đã được thể hiện rõ trong tài chính của công ty. Vào năm 2025, chi phí tiền mặt của Meta liên quan đến thù lao dựa trên cổ phiếu của nhân viên đạt khoảng 42 tỷ USD, tiêu tốn khoảng 96% trong số 43,6 tỷ USD dòng tiền tự do của công ty. Khoản bồi thường dựa trên cổ phiếu là một chi phí không dùng tiền mặt trong báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, nhưng sự pha loãng mà nó tạo ra và chi phí tiền mặt liên quan đến việc khấu trừ thuế và mua lại để bù đắp cho việc pha loãng là có thật. Khi giải thưởng cổ phiếu của một công ty tiêu tốn gần như toàn bộ dòng tiền tự do của nó, biên độ sai sót trong các dự báo tăng trưởng của công ty sẽ thu hẹp đáng kể.
Lực lượng lao động hai tầng
Các khoản tài trợ quyền chọn điều hành được tiết lộ trong bối cảnh khiến chúng khó bảo vệ về mặt chính trị. Meta đã cắt giảm 5% tiền lương dựa trên cổ phiếu cho nhân viên cấp bậc vào năm 2025, sau khi cắt giảm 10% vào năm trước. Việc sa thải 700 người được công bố cùng ngày với việc nộp hồ sơ quyền chọn là đợt cắt giảm thứ hai trong năm nay. Và quá trình tái cơ cấu rộng rãi hơn của công ty trong ba năm qua đã loại bỏ hơn 20.000 vị trí.
Thông điệp gửi đến nhân viên rất rõ ràng, ngay cả khi Meta không diễn đạt theo cách này: tài sản quý giá nhất của công ty là đội ngũ lãnh đạo cấp cao và công ty sẵn sàng trả bất cứ khoản nào cần thiết để giữ chân họ. Mọi người khác là một chi phí biến đổi để được tối ưu hóa. Đây không phải là một quan điểm bất thường đối với một công ty công nghệ lớn, nhưng nó hiếm khi được tuyên bố rõ ràng như Meta đã tuyên bố vào thứ Ba.
Sự so sánh với Tesla mang tính hướng dẫn. Gói bồi thường năm 2018 của Elon Musk, ban đầu trị giá 56 tỷ USD và gắn liền với các mốc vốn hóa thị trường, đã bị tòa án Delaware hủy bỏ hai lần trước khi hội đồng quản trị của Tesla trao cho ông một gói tạm thời trị giá 29 tỷ USD vào năm 2025. Các cuộc chiến pháp lý và quản trị về mức lương của Musk đã tiêu tốn nhiều năm sự chú ý của hội đồng quản trị và thiện chí của cổ đông. Cấu trúc quyền chọn của Meta nhỏ hơn về mặt tuyệt đối nhưng tương tự về thiết kế: gắn sự giàu có của nhà điều hành với mục tiêu định giá lớn đến mức việc đạt được nó sẽ biện minh cho hầu hết mọi khoản thanh toán.
Liệu mục tiêu 9 nghìn tỷ USD là một mục tiêu chiến lược nghiêm túc hay một con số đầy khát vọng được thiết kế để làm cho các khoản trợ cấp tùy chọn có vẻ dựa trên hiệu suất thay vì vô cớ là một câu hỏi mà chỉ có thời gian mới trả lời được. Điều rõ ràng là Meta đã chọn đưa ra cam kết trả lương cho giám đốc điều hành lớn nhất trong hơn một thập kỷ trong cùng tuần mà họ nói với 700 nhân viên rằng vai trò của họ không còn cần thiết nữa. Ban lãnh đạo công ty dường như tin rằng sự căng thẳng giữa hai quyết định đó là cái giá phải trả cho những tài năng mà họ muốn giữ lại. Những nhân viên bị sa thải có thể không đồng ý một cách hợp lý.
Nguồn The Next Web