Menlo Ventures đã huy động được 3 tỷ USD, số tiền lớn nhất trong lịch sử 50 năm của nó. Trên thực tế, nó được tài trợ bằng một lần đặt cược duy nhất vào Anthropic mà hiện trị giá khoảng 14 tỷ đô la.
Hầu hết các quỹ đầu tư mạo hiểm đều được bán theo lời hứa. 3 tỷ USD mới của Menlo Ventures được bán trên biên lai. Công ty công bố tăng lương vào thứ Ba, lớn nhất trong 50 năm và trường hợp của nó nằm trong một chi tiết đơn hàng. Cổ phần của Menlo ở Anthropic hiện trị giá khoảng 14 tỷ USD, những người quen thuộc với vấn đề này nói với Bloomberg.
Menlo lần đầu ủng hộ Anthropic vào năm 2023, khi công ty chưa có sản phẩm và không có doanh thu. Kể từ đó, hãng đã đầu tư khoảng 1 tỷ USD vào nhà sản xuất mô hình. Anthropic hiện được định giá hơn 900 tỷ USD. Đó là loại lợi nhuận cho phép một công ty huy động được bất cứ thứ gì nó muốn.
Câu chuyện rõ ràng là con số. Điều thú vị hơn là việc tăng lương nói lên điều gì về vốn đầu tư mạo hiểm. Sự bùng nổ AI đang điều chỉnh lại cách thức hoạt động của các công ty này và Menlo là một ví dụ rõ ràng về sự thay đổi.
Hai quỹ, một chiến lược
💜 của công nghệ EU
Những tin đồn mới nhất từ bối cảnh công nghệ EU, câu chuyện từ người sáng lập thông thái Boris của chúng tôi và một số tác phẩm nghệ thuật AI đáng nghi vấn. Nó miễn phí hàng tuần trong hộp thư đến của bạn. Đăng ký ngay bây giờ!
3 tỷ USD được chia đôi. Menlo Ventures XVII viết các séc ban đầu, từ giai đoạn hạt giống đến Series A. Menlo Inflection IV là quỹ tăng trưởng cho Series B và hơn thế nữa. Công ty cho biết, họ cùng nhau trả lại tiền cho người sáng lập ngay từ đầu và tiếp tục viết séc khi công ty mở rộng quy mô.
Quỹ thứ hai đó chính là lời kể. Menlo đã dành ba năm để tự khẳng định mình là một công ty đi ngược thời kỳ đầu, công ty hỗ trợ các công ty trước khi thị trường đồng ý. Một phương tiện tăng trưởng thả nó vào cùng phòng với các quỹ lớn nhất thế giới, theo đuổi các giao dịch ở giai đoạn cuối tương tự.
Sân đấu là một hãng “Goldilocks”, có mặt ở mọi vòng đấu. Rủi ro là nó sẽ trở thành thứ mà nó từng cắt xén.
Menlo không đơn độc trong việc kéo dài. Các công ty khởi nghiệp AI hiện ở chế độ riêng tư lâu hơn, trong đó Anthropic và Databricks đang huy động các vòng Series H và Series L thay vì công khai. Điều đó khóa lợi nhuận lớn nhất vào các vòng ở giai đoạn cuối, vì vậy những người ủng hộ sớm sẽ cố gắng sử dụng các quỹ tăng trưởng để tiếp tục nắm bắt chúng. Ngay cả Benchmark, một công ty nổi tiếng ở giai đoạn đầu, gần đây cũng đã huy động được quỹ tăng trưởng đầu tiên sau ba thập kỷ.
Động thái của Menlo là một phần của khuôn mẫu, không phải chỉ xảy ra một lần.
Vụ cá cược đã trả giá cho mọi thứ
Vị trí của Nhân loại không hề rẻ hoặc bình tĩnh. Vào năm 2024, Menlo dẫn đầu Series D trị giá 750 triệu đô la của Anthropic, tấm séc lớn nhất mà nó từng viết. Vòng đấu tăng gấp bốn lần định giá của công ty khởi nghiệp lên tới 18,4 tỷ USD vào thời điểm đó.
Cấu trúc thật bất thường. Menlo đầu tư khoảng 500 triệu USD thông qua một phương tiện có mục đích đặc biệt, một tổ chức độc quyền được thành lập để tập trung tiền cho một giao dịch duy nhất. Nó đã bổ sung thêm 250 triệu USD từ quỹ riêng của mình và từ những người trong công ty. Đối tác quản lý Shawn Carolan đã gọi đó là “khoảnh khắc đặt cược vào công ty”. Nó đã hoạt động và từ đó nó đã trở thành một khuôn mẫu.
Các phương tiện chuyên dùng AI hiện có mặt ở khắp mọi nơi, phổ biến đến mức Anthropic gần đây đã cảnh báo rằng nhiều phương tiện trái phép chỉ đơn giản là lừa đảo.
Menlo không dừng lại ở bảng giới hạn. Vào tháng 7 năm 2024, công ty đã ra mắt Quỹ tuyển tập trị giá 100 triệu đô la với Anthropic để hỗ trợ các công ty khởi nghiệp xây dựng dựa trên công nghệ của công ty. Quỹ đó kể từ đó đã triển khai khoảng 250 triệu USD cho hơn 60 công ty.
Một số đã ngừng hoạt động, bao gồm Graphite do Cursor mua lại và Astrix Security do Cisco mua lại. Trong thực tế, Anthology hoạt động như một hệ thống cảnh báo sớm, chỉ cho Menlo nơi các ứng dụng AI có được sức hút trước khi phần còn lại của thị trường nhận ra.
Công ty hiện viết séc với niềm tin chắc chắn.
Trong năm qua, Menlo đã đầu tư 100 triệu USD vào Lovable, công ty khởi nghiệp mã hóa Thụy Điển trị giá 6,6 tỷ USD, công cụ tạo nhạc Suno và công ty ghi âm giọng nói Wispr. Nó cũng đã dành 50 triệu USD để đặt cược vào các phòng thí nghiệm nghiên cứu hoàn toàn mới, bao gồm cả Flapping Airplanes, trị giá 1,5 tỷ USD khi mới thành lập.
Matt Murphy, đối tác quản lý dẫn đầu thương vụ Anthropic, đã tóm tắt sự thay đổi một cách thẳng thắn. “Bây giờ chúng tôi thật quyết liệt,” anh nói. “Chúng ta hãy theo đuổi nó.”
Bước vào một căn phòng đông đúc
Thị trường mà Menlo đang hướng tới trông chẳng khác gì năm 2023. Kleiner Perkins đóng cửa 3,5 tỷ USD trên hai quỹ AI vào tháng 3. Andreessen Horowitz đã huy động được hơn 15 tỷ USD vào đầu năm 2026, số tiền bằng hơn 18% tổng vốn đầu tư mạo hiểm của Hoa Kỳ huy động được vào năm trước. Sequoia đã huy động được khoảng 7 tỷ USD cho quỹ mở rộng của mình. Với mức giá 3 tỷ USD, Menlo không cố gắng giành chiến thắng về quy mô.
Nó đang cố gắng giành chiến thắng về vị trí. Đối tác Venky Ganesan cho biết: “Danh mục đầu tư mạnh sẽ thu hút những người sáng lập mạnh mẽ”. Lập luận cho rằng việc ở gần các công ty xác định danh mục là một lợi thế mà chỉ riêng vốn không thể mua được. Công ty tuyên bố rằng mọi người sáng lập Menlo đều ủng hộ, làm cho mạng thông minh hơn một chút.
Đội là nửa còn lại của sân. Menlo đã thuê các kỹ sư và nhà điều hành có chiều sâu kỹ thuật thực sự, trong số đó có kỹ sư đầu tiên của Glean, cựu giám đốc sản phẩm của Atlassian và người đồng sáng lập của công ty bảo mật Palo Alto Networks đã mua lại. Công ty lập luận rằng những người sáng lập muốn những đối tác có thể đọc được kiến trúc chứ không chỉ ký vào séc.
Lịch sử giúp ích cho câu chuyện. Menlo đã chi 20 triệu USD cho Uber vào năm 2011, khi công ty này được định giá 322 triệu USD. Nó hỗ trợ Siri, Roku và Hotmail trước khi mỗi thứ trở nên rõ ràng. Công ty hiện quản lý hơn 8,5 tỷ USD, với hơn 170 lần thoái vốn.
Câu hỏi dưới tiêu đề
Menlo đang dấy lên tâm lý cởi mở về bong bóng AI. Ganesan đã không né tránh nó. “Đó là một phần tự nhiên của bất kỳ chu kỳ công nghệ nào,” ông nói. Ông nói thêm, biện pháp bảo vệ của công ty là kỷ luật về quy mô quỹ và sự tập trung vào các công ty tốt nhất mà công ty có thể tìm thấy.
Đó là thử thách thực sự bị chôn vùi dưới dòng tiêu đề 3 tỷ USD. Chu kỳ cuối cùng của Menlo được xác định bởi một ngoại lệ có lợi nhuận gấp nhiều lần công ty. Người tiếp theo hỏi một câu hỏi khó hơn.
Menlo có cần tìm một Anthropic khác không, hay nó có thể cộng thêm số cổ phần mà nó đã sở hữu không? Câu trả lời sẽ quyết định liệu mức tăng này có vẻ viễn cảnh hay giống như đỉnh cao của thị trường và không ai, kể cả Menlo, biết điều đó.
Nguồn The Next Web